-
通胀时代的礼物
多年来传统的智能(传统比较多．智能比较少)告诉我们拥有自然资源、厂房设备等有形资产的 企业比较能够抵御通货膨胀(我们确实相信)．但事实却并非如此．资产丰富的企业通常报酬率都不高． 低到可能连为因应通……
2014-12-23 16:53:26
-
通胀是好公司的朋友坏公司的敌人
另外一个事实就是之后每年所摊销的商誉费用与现实经济成本并不相符．当然喜斯的经济商誉也 不是没有可能完全消失．但目前完全没有任何迹象显示它在萎缩．反而由于通货膨胀的缘故．它正以小幅 增长的速度累……
2014-12-23 16:52:55
-
商誉与消费行业
当一家公司被并购后．会计原则要求购买价格优先分摊到有形可辨认资产的公平价值之上．这些 资产的总价值(在扣除负债之后)通常会小于实际交易的价格。在此种情况下．剩下的差额就会被归类 到净资产公平价值……
2014-12-23 16:48:12
-
管理绩效是很重要的价值
当我们在评判一家公司的企业价值时．我常常会问自己一个问题： 假设我有足够的资金与人才 时．我愿不愿意和这家公司竞争。结论是我宁愿和大灰熊摔跤也不愿和8太太家族竞争．他们采购有一 套．营业费用低到……
2014-12-23 16:47:40
-
企业好时光的长短
我们必须探究几项影响企业获利的重要因素。一般来说．若企业处在产业供给过剩且为一般商品 化的产品时(在整体表现、外观、售后服务等都无差异化)．便极有可能发生获利警讯．当然若价格或成 本在某些情况下……
2014-12-23 16:46:54
-
躺着不动
健力士阿瑟健力士公司．或称阿瑟吉尼斯公司Arthur Guinness SenC0．)．是由阿瑟吉 尼斯于1957年在爱尔兰都柏林建立的一家酿酒公司．具最著名的产品是一种黑色的烈性啤酒．名为健力 士。编者注是我们最新的投资部分……
2014-12-23 16:41:20
-
考虑全球化因素
我们在1991年做了一件大型的并购案．那就是买下布朗鞋业．这背后有一段有趣的故事。l927年 有一位29岁的年轻商人雷赫弗南(Ray Heffernan)以i0000美元买下这家公司．并把它搬到马萨诸 塞州．从此展开了长达62年的事业……
2014-12-23 16:40:50
-
获利能力的转变
几年以来一般人都认为，新闻、电视或是杂志产业的获利能力可以永无止境地以每年6％左右的速 度成长，而且可以完全不必依靠额外的资金，也因此每年的折旧费用应该会与资本支出相当，而由于所需 的运营资金也……
2014-12-23 16:40:34