我们必须探究几项影响企业获利的重要因素。一般来说．若企业处在产业供给过剩且为一般商品
化的产品时(在整体表现、外观、售后服务等都无差异化)．便极有可能发生获利警讯．当然若价格或成
本在某些情况下(例如通过政府立法干预、非法勾结或国际性联合垄断如石油输出国组织)能获得控制或
可稍微免除自由市场的竞争压力。
    万一成本与价格是由完全竞争市场来决定．产品供过于求．客户又不在乎其所采用的产品或通路
服务是由谁提供．产业则铁定会面临悲惨的下场。
    许多产业就是无法做到差异化．有些生产者或能因具成本优势而表现杰出．然而实际上这种情况
极少甚至根本就不存在．所以对大部分销售已完全商品化的公司来说．不可避免的结局便是——持续的产
能过剩无法控制价格下滑导致获利不佳。
    ——l082年巴菲特致段东匝
    背景分析
    周期性行业当然也会因为产能过剩——价格暴跌——全行业毁损——产能缩减或需求增加而达到
新的繁荣状态．然而不幸的是这种修正的过程却是缓慢且痛苦的。当产业好不容易面临反弹时．却又是一

窝蜂全面扩张的开始，不到几年又必须面对先前的窘况。而最后决定产业长期获利情况的是供给吃紧与供
给过剩年度的比率，也就是企业过好日子和坏日子的比例，显然，可口可乐能连过十几年好日子，而纺织
厂往往只能透一口气就陷入新的苦战。
    行动指南
    那些靠政府出台一项措施或者是短暂的价格反弹才能令赢利增加的公司，显然远远不如那些有定
价权，从而可以在消费者反感不强烈的前提下略微提升几个点利润率的公司。