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好东西、坏东西
1988年我们作出两项重大的决定．大笔买进房利美与可口可乐的股票．我们打算长期持有这些股 票。事实上当我们发现我们持有兼具杰出企业与杰出经理人的股权时．我们最长的投资期限是永久．我们 跟那些急着想要……
2014-12-23 15:42:45
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没有目标价
我们在购买企业时从来不预先定下一个目标价。比如．如果我们的买入价是30美元．当股价到达 40美元、50美元、60美元或100美元时．我们就卖．诸如此类。但我们现在不再如此行事。当我们花2500万 美元买私有公司喜……
2014-12-23 15:36:14
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加宽护城河
每一天．通过无数种方式．我们下属每一家企业的竞争地位要么变得更强．要么变得更弱。如果 我们让客户更加愉悦、消除不必要的成本支出、改善我们的产品和服务．我们的竞争力就会更强。但如果 我们对待客户……
2014-12-22 16:43:35
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并购标准
与其他并购方不同．伯克希尔根本没有退出策略。我们买入只是为了长期持有。不过．我们 的确有一个进入策略．我们在美国及国际市场上寻找符合我们的6个标准、并且价格合理、能够提供合理回 报的目标企业。……
2014-12-22 16:40:10
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难有先见之明
在股价方面的感受也是如此．自我们买进以后．由于本益比提升的缘故．股价的增幅还高于盈余 成长的幅度．就个别单一年度而言．股价与企业本身的经营状况往往有所分歧．在大泡沫期间．股价的涨 幅远远超过本……
2014-12-22 16:37:35
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投资需要耐性
我们认为，这种看法也适用于一般的股市，尽管股市连续三年下跌，相对大大增加了投资股票的 吸引力，但我们还是很难找到真正能够引起我们兴趣的投资标的，这可谓是先前网络泡沫所遗留下来 的后遗症。然而很……
2014-12-22 16:32:01
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等待别人悲观
在伯克希尔，我们从来没有妄想要从一堆不成气候的公司中挑出幸运儿，我们自认没有这种超能 力，这点我们绝对有自知之明。相反，我们试着遵循2600年来既有的古老的伊索寓言，耐心研究某些树丛 里到底有多少鸟……
2014-12-22 16:31:00
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树丛无效理论
范围过大通常会导致结论模棱两可，而且估计越保守所得出的价格相较价值越低，也就是树丛最 终出现鸟儿的数量(我们姑且把这个现象称为树丛无效率理论)。可以确定的是，投资人除了必须对一家 企业的经营有一……
2014-12-22 16:30:41
