|
在股价方面的感受也是如此．自我们买进以后．由于本益比提升的缘故．股价的增幅还高于盈余
成长的幅度．就个别单一年度而言．股价与企业本身的经营状况往往有所分歧．在大泡沫期间．股价的涨
幅远远超过本业的表现；而泡沫破灭之后．其表现则恰恰相反。
当然．要是我能够掌握其间变动的诀窍．伯克希尔的绩效应当会更好．这种事后诸葛的话人人都
会说．但只可惜投资人真正需要的是先见之明．无奈前方的景象晦暗不明．而我们庞大的投资部分更大大
增加了灵活进出的难度。
在股市泡沫期间．我只不过老调重弹价值投资理念．按兵不动．结果饱受批评。虽然那时我说我
们部分的持股市价高于其应有的价值．但我低估了其间的差异．坐而言不够．还须起而行。
——2004年巴菲特致段东匝
背景分析
巴菲特的很多持股也是经历了泡沫高点后下滑了很多．LL?u可口可乐巅峰时股价差不多是现在的
两倍．故也有人对巴菲特这种持股不抛的行为感到不解。
行动指南
世界上本没有具备“先见之明”的投资者．即使巴菲特也经常感慨“前方看不清”。此时投资者
有两种选择：第一．听从那些“江淮术士”的算命之论．从此“不问企业问图形”．走上喜怒无常追涨杀
跌之路；第。．像巴菲特一样坚守基本的价值规律． “也无风雨也无晴”地分享企业赢利。
我认为．第。条路不一定是平坦的路．但不走这条路．你一定会迷路。
(责任编辑：zhi) |
