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我们认为，这种看法也适用于一般的股市，尽管股市连续三年下跌，相对大大增加了投资股票的
吸引力，但我们还是很难找到真正能够引起我们兴趣的投资标的，这可谓是先前“网络泡沫”所遗留下来
的后遗症。然而很不幸，狂欢之后所带来的宿醉截至目前仍然尚未完全消退。
查理和我现在对于股票退避三舍的态度并非天生如此，事实上我们非常喜欢投资股票。只不过，
除非是我们发现至少可以获得税前10％报酬的概率相当高时(在扣除企业所得税后，净得6．5％～了％的报
酬)，否则我们宁可在一旁观望，虽然必须忍受短期闲置资金不到1％的税后报酬，但成功的投资本来就必
须要有耐性。
——2002年巴菲特致股东函
背景分析
抄底了“网络股泡沫”破灭后的短暂低点后，美国凭借房地产市场的火暴再次点燃了泡沫的火
焰。这次巴菲特又等了6年，直至rl2008年才开始抄底华尔街金融海啸。
行动指南
金融海啸前，包括雷曼兄弟在内的数家投行邀请巴菲特来“治病救人”，他都拒绝了。最后，他
等到别人死得差不多了，出来“收尸”。有时候我们自以为很有耐性，其实还是急性子。
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