2008年了月，次贷危机的第五轮冲击波再次席卷全球，世界股市再度跌声一片。标准普尔将房地美
和房利美的投资评级调低，把房利美的目标价由l5美元调低至4美元，把房地美的目标价由6美元调低至2美
元。次贷危机中的“两房危机”爆发。所谓“两房”，就是房利美和房地美两家公司。这两家公司分别设
立于l938年和l970年，是美国住房抵押贷款的主要资金来源，所持或担保的住房抵押贷款总额约为5．37Y亿
美元，差不多占到美国住房贷款总额的一半。两家公司是次贷危机中的重灾区，代表着美国的房贷市场。
    了月ll日星期五，  “两房”投资评级被调低，直接导致美国股市暴跌，道琼斯指数一度击穿l l000
点整数关。“两房”一倒，声震寰宇。了月15日，花旗银行、美国银行、美联银行、摩根大通跟着“两房”
暴跌，分别跌去4．3％、8．1％、了．7％平D2．1％，美国一些主要股指跌幅都超过了2％。了月l5日可谓“黑色星期
二”，日本三大金融机构持有高达400多亿美元房利美和房地美发行的债券，带领日本股市紧跟美国暴挫，
日经指数重挫255．6点，为2008年4月1日以来的最低收盘。其他亚太股市也纷纷跟进，香港跌3．8％，澳大利
亚跌2％，韩国跌3．2％，新加坡跌2．4％，印度跌3．9％，菲律宾跌l．8％。眼前突兀见“两房”，市场人士心惶
惶。金融大鳄索罗斯悲曰，目前的金融市场危机是这一代人面临的最为严重的金融危机，并将进一步拖累
实体经济的发展。
    在跌势一片中，中国内地股民却不再惊魂，而是麻木了。我们没有次贷危机，只要给个理由，我
们可以跌得比世界更惨。这个“理由”很快就出现了：5月份宏观经济数据相继公布。5月PPl同比增长高达
8．2％，创下3年来新高；CPl同比上涨了．了％，比4月份的8．5％增幅有所回落。物价指数涨得这么快，岂不要宏
观调控?紧缩政策来矣，风紧，扯乎l 2008年6月ll～l2日，恐慌性杀跌全面爆发，一瞬间使股民寄予厚望
的3000点政策底灰飞堙灭，l3日沪市2900点失守，深市万点大关告破。“黑色一周”，沪市跌幅高达

13．8％．深成指跌幅更是高达15．3％二当6月16日股市上证指数出现历史上从未有过的“九阴真经”时．股民
们大呼“连跌已九天．杀夺几无遗”二更暴力的还在后面二6月17日一天．市值再次蒸发掉5789亿元二上证
指数完成十连阴的历史刨新．十连阴跌去l9．2％；而深成指跌幅更是高达2 1．79％二到6月17日．沪市总市值
为14．76万亿元．流通市值为4．29万亿元．平均市盈率为2 1．O6倍；深市总市值为3．36万亿元．流通市值为
1．7万亿元二两市总计市值为18．12万亿元二这或许就是现代社会的特点．财富如朝露．贫穷一夜间二
    当美国股市演绎了l930年以来最悲惨的一个6月．道琼斯指数从l3000点跌至1 1000点时．美国人已
经受不了了．7月份再次“低台跳水”．不得不使美国政府下孺药救市二7月13日晚间．美国财政部和联邦
储备委员会宣布．出手救助因次贷危机而陷于资金困境的美国最大两家住房抵押贷款融资机构——房利美
和房地美．以提振市场信心二美联储在13日的声明中说．如有必要．美联储将对这两家非银行融资机构开
放“贴现”窗口．按2．25％的贴现率为它们提供直接贷款．以解决资金困难问题．这些贷款将由美国政府担
保二美国财政部也同意必要时购买这两家公司l50亿美元的股票二政府为企业担保．这已属罕见．而且更凶
狠的“撒手锏”同时施展：行政干预二
    美国证券交易委员会(SEC)主席考克斯在当地时间7月15日宣布．将限制投资者卖空房利美和房
地美及券商的股票二这是罕见的美国政府直接干预市场的行为二这项限制政策主要针对“裸卖空行为”二
所谓“裸卖空”．就是手上没有股票而借入股票进行抛出．等股票下跌后再买进股票．进行对冲的投机行
为二这也就是我们常挂在嘴边却一直没有推出的“融资融券业务”中的“融券”二按照美国法律．  “裸卖
空”并不违法．但如果投资者利用“裸卖空”打压操纵股价则是触犯法律的二SEC发言人约翰·内斯特解释
这项行政干预道：  “所有卖空的投资者都必须在空头合约生效前借入股票．并如期交割二”这一规定将在7
月21日生效．有效期10个交易日．之后可能延长至30天二与此同时．美国议会也通过了政府拿出3000亿美
元帮助“房奴”们还贷的计划．以降低房贷市场的坏账二
    美国人明白“两房”若倾．经济萧条将无法避免二房利美的债务高达8000亿美元．而房地美的债

务高达7400亿美元二如果这两家公司被救起来．等于救起了美国的房产市场．等于救活了美国经济二对于
美国直接拯救房利美和房地美．中国政府拍手称快．因为中国是这两家公司的第一外国债权人．如果这两
家公司破产．那么中国将有3760亿美元泡汤二当时美国有人竭力反对拯救这两家公司．拯救这两家公司等
于救外国人．尤其是中国人二美国政府把“美国寒士尽欢颜”的风险弄到全世界人民头上．尤其是具有国
际主义精神的中国人民头上．现在不承担点责任是讲不过去的二
    能不能拯救成功．尚未可知．但全世界人民为美国不负责任的房产政策蒙受了巨大损失．是再清
楚不过了二2008年上半年．法国CAC40寸D数下跌22％．德国DAX30寸D数下跌20％二香港地区跌2 1％、台湾地区跌
11％．日本跌12％、韩国跌12％、新加坡跌l5％、菲律宾跌32％、印度尼西亚跌2 1％、泰国跌14％．新西兰跌
10％、澳大利亚跌10％．俄罗斯跌8％二这些都是跌得少的．在重灾区越南．引发的却是金融风暴。