1962年，荷属美洲新尼德兰省总督皮特·闵纽特花了大约24美元的珠子和饰物，从印第安人手里
买下了曼哈顿岛。过了375年之后，到了2000年1月1日，估计曼哈顿岛价值2．5亿美元。同样的，假如当时
的印第安人会投资，使24美元能够达N7％的年复合收益率，那么375年后的2000年1月1日，他们可买回曼哈
顿岛。也就是说，了％的收益率经过375年，在复利的作用下，可以使24美元变成2．5万亿美元。
    巴菲特自1951年以来，投资的年平均回报率约为31％，也就是说，在时间和复利的作用下，当初他
投入的两万美元，2005年就已增值N430亿美元。
    所以，做投资，最重要的是充分利用复利的威力，利用复利生钱。在神奇无比的复利面前，千万
元的财富不难求，亿万财富也不过稀奇。巴菲特从白手起家到世界首富，他既不靠运气，也不靠资金实
力，就是靠复利获得巨额财富。
    决定复利结果的因素只有三个：本金、利率和时间。大多数投资者都将注意力放在前两个因素
上，而对时间的威力认识不足。
    本金和利率，其实并不是最主要的因素。巴菲特也是白手起家，并非一开始就拥有大额资金，甚
至最初的投资资金只有100美元。此外，巴菲特的投资回报率就每一年来看，也不是最高的，近l0年的收益
率每年只有比先锋500}旨数好那么一点，而在华尔街经常有取得80％、l00％回报率的投资经理。但那些一开
始就拥有巨额投资本金、年回报率也比巴菲特高的人，为什么没有成为世界首富?原因就是他们不重视并
没有充分利用时间的作用。

    复利的作用，在最初的时候，可能让人感觉不起眼，但当到达一定时间后，它的威力已经无法阻
挡了，甚至可以超过原子弹。也就是说，复利的强大效应就在于，随着时间和利率的增加，资本将以超乎
人们想象的速度扩张(这个原理可见下表：l元钱在不同利率和投资期限下，期末余额的变化)。以巴菲特来
说，他从一开始就坚持利用复利的作用，但在前期，复利的作用并不显著，所以在1990年之前的华尔街，
知道巴菲特的人并不多。但当时间累积到l990年以后，复利的作用爆发了，巴菲特的财富急剧增长，直至
越过比尔·盖茨，成为世界首富。
    时间是上帝赐予理性投资者最完美的财富列车二时间会给你最好的答案．只要你的选择是正确
的．时间从来不会欺骗你二
    所以．巴菲特非常珍惜所选中的股票并长时间地持有．他说：  “我喜欢持有一只股票的时间是永

远。”他甚至说：  “对于好的股票，死了都不卖，我们希望与企业终生相伴。”他公开声明，像《华盛顿
邮报》、6EIC0、大都会／ABC公司这三种主要的股票，他会永久地保留，绝不卖出。他的七只重仓股，都是
买入后一直持有，十几年甚至几十年都一动不动。
    事实上，时间的确给了巴菲特最好的回报：
    1976年，他买了6EIC0股票457 1万美元，持有20年，增值了50倍，赢利总额是23亿美元。
    1989年，他投资6亿美元购买吉列刀片公司股票，持有l8年，至2007年年初，赚了了．5倍，45亿美
元。
    1989年，他购买可口可乐股票l3亿美元，到了2006年，持有l了年，涨幅是6．4倍，赢利高达83亿美
元。
    1973年，他购买《华盛顿邮报》l062万美元，持有33年，2006年年底，投资收益高达l27倍，增值
至l2．88亿美元。