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小心竞争太多的行业 食品加工企业：大成生化
我如何看待这匹黑马。我坦白，我当时完全不懂这个行业以及它的国际性。但是，我们分析师 岂能说不懂?我用最快的速度囫固吞枣，了解了几个专业术语，比如高果糖浆、山梨醇、磷酸 酯淀粉，等等。两周内，我的……
2014-11-29 19:32:28
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便宜货是“价值陷阱” 机械及汽车制造业：庆铃
1997年以前，我们中国股票分析师的日子可真难过。特别是在香港的中国分析师更是 如此。原因是，红筹股和H股的数量少，品质一个比一个差。l996一l998年，我在里昂证券工 作。我记得有一个同事运气不好，被安排研……
2014-11-29 19:32:09
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餐饮业没有护城河 餐饮企业：味干(中国)、乡村
2007年，味干(中国)(0538．HK)到香港上市。大家都知道它的面条好吃。我本人也经 常光顾它们的店子。当时亚洲股市达到了顶峰，在IP0的那个星期里，香港基金经理和散户对 味干的热爱达到了如痴如醉的程度。有一位……
2014-11-29 19:31:44
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赚钱是小概率事件 林业公司：三林环球
2007年，中国经济迅猛发展。马来西亚的林业公司三林环球(3938．HK)，乘势杀入香 港股市。在三家外国大投资银行(汇丰、瑞信和嘉诚)的簇拥之下，隆重上市。那可是一个热闹 非凡的IP0，万人争购。IP0价格最后定在每……
2014-11-29 19:31:15
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周期性股票难以捕捉 钢铁公司：中国东方集团
我从来没有买过钢铁企业的股票，主要是不懂这个行业。20032004年，中国经济腾 飞，这个板块大涨。当然，我完全没有预见到，所以错过了机会。7年后的2011年初，我参加 一个投资者年会，听了中国东方集团(058 1．……
2014-11-29 19:30:50
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好行业也有坏公司 燃气公司：新奥能源、中油燃
燃气公司的业务基本上可以分为两大块：一是建筑安装(即铺设和安装管道)，二是供 气(居家、企业和汽车)。后面这项业务看起来不起眼。居家买的燃气量不大，价格还受到政府 管制。但是，政府并不管制企业和汽车……
2014-11-29 19:29:55
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尽量往坏处想 科技公司：金蝶国际
这几十年，全球投资者都钟爱工T和科技股。金蝶国际(0268．HK)也是受益者之一。这 当然有些道理。但是，大量的工T和科技公司让人失望。l0多年前，我就开始关注金蝶。虽然我 多次陪同基金经理拜访管理层，也数次……
2014-11-29 19:29:33
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葡萄酒：张裕、长城和王朝
大约在20102013年，这3家公司本来差不多大小。王朝酒业(0828．HK)在香港上市， 后续融资管道畅通。烟台张裕(200869．SZ)在B股市场上市，受到的限制更多。长城没有上市。 10年前，中国人喝葡萄酒的习惯刚刚开始，葡萄……
2014-11-29 19:29:09