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我从来没有买过钢铁企业的股票，主要是不懂这个行业。2003—2004年，中国经济腾
飞，这个板块大涨。当然，我完全没有预见到，所以错过了机会。7年后的2011年初，我参加
一个投资者年会，听了中国东方集团(058 1．HK)的演讲。这家香港上市的钢铁企业地处河北
省。几年前，它的单一大股东变成了印度的米塔尔。由于中国的政策不允许外国公司控股中国
的钢厂，所以，米塔尔除了自己相对控股中国东方以外，还请德意志银行和荷兰银行代持了一
部分股权。这些股份加起来，实际上米塔尔是绝对控股。(顺便插一句，我真不明白中国为什
么要实行这种帮助外国人而伤害自己人的政策。名为防止外国人控制中国的经济命脉，实际上
伤害中国的经济开放和繁荣。)
米塔尔跟那两家银行的协议是，不管市场股价如何变动，米塔尔都将在未来中国政府
开恩，即允许它绝对控股的时候，从德意志银行和荷兰银行用每股5港元买下那些股份。研讨
会的那天，听了中国东方集团的演讲，我简直不相信我的运气!中国东方的股价才3港元，大
股东承诺随时用5港元增持20％的股份(从那两家银行买入)。这家公司又是响当当的跨国企
业。当时，它的市盈率只有5倍!而且，它基本上没有银行负债，处于净现金状态!作为股
民，你还想要什么?
在那个研讨会上，不仅仅是我热血沸腾。很多人热血沸腾!难怪股价那几天很强劲。
我正准备打电话给我的香港经纪人下单买股票，可是……我突然想到，我还是回香港以后，再
读读公司的年报再说。回到香港，我就因为别的事忙起来了。后来，我想起来再看看中国东方
的股价。你猜对了：它比我热血沸腾时又跌了l．．／3以上。
我的教训：
1．研究周期性的公司，你必须先人一步，找到经济周期的上行拐点。如果你没有这个
能力，那么你也就没有能力在经济下行之前撤退。
2．这好像是老掉牙的套话：周期性的股票，怎样便宜都不过分。
(责任编辑：zhi) |
