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工厂拖制造业后腿
如果你认真分析一下大量制造企业的利润的真正来源，你会发现，它们的工厂实际上 在拖它们的后腿。如果它们没有工厂的话，它们的利润率会更高。也就是说，它们的工厂虽然 帮倒忙，但是足以被另外方面(研发、……
2014-11-30 15:50:25
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不买“带工厂的股票”
2005年，我在《财经》杂志发表了一篇杂文，中心思想是聪明的股民不要买带工厂 的股票。7年来，这篇文章被不少人引用或者批评。我也一直在检讨。现在，我把这些思考 和观察做一个回顾。 首先，我的基本观点还……
2014-11-30 15:50:06
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中国的银行还有1 0年好日子
当然，中国的银行最终也会走上那条路，但是，从现在到那里，还有很遥远的距离。 只要你醚缝B眼睛看看大势，你就知道我们的银行至少还有l0年的好日子过。 也许你会反驳，我们的银行完全靠利率管制而发财。只……
2014-11-30 15:49:44
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零售餐饮叛逃太易
再谈零售业。以前，我一直喜欢零售企业的股票，但最近学习护城河的理论，我 开始对零售和餐饮业抱有戒心。它们的问题是，客户在叛逃时太容易，成本太低。这些行 业最近5年运气不错，赚了很多钱，于是，该行……
2014-11-30 15:49:04
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制造业苍白无力
多年来，我对制造业一直有偏见。2011年的股市笸机验证了我的话：从船舶，到推土 机、汽车、服装和体育鞋。我参观过一家工程机械厂。吓坏了。那库存!那退货!还有厂商提 供的便宜的卖方信贷! 我跟大家抬杠的一……
2014-11-30 15:48:50
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小股民应买金融股
我为什么喜欢金融业?在我看来，金融业是最好的股票投资行业，特别适合那些不能 够也不愿意玩高难度动作的小股民。第一，金融业是经济中所有行业的高度概括和抽象，投资 金融业就等于投资所有行业。这样一来……
2014-11-30 15:48:35
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股票压力测试
有个基金经理说，2011年，他买发电公司的H股股票赚了钱，使他业绩不错。我祝贺 他。但是这是侥幸的成功。我永远不赞成投机：下个月电价可能上调，煤价可能下跌，董事长 可能换人，等等。让我们永远不要谈论……
2014-11-30 15:48:21
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我的投资布局
下面，我想谈谈我现在的投资布局。首先，让我申明，投资是非常个人化的追求。你 必须说服自己，必须很有信心。我的看法主要适合我本人的投资，不适合别人。我愿意等待很 多年。我的看法反映了我的偏见和孤……
2014-11-30 15:48:03