为了摆脱熊市，1996年春节后管理层就对着股市吹暖风了。3月30日，中国人民银行公告，从4月1
日起停办新的保值储蓄业务。国务院对证监会提出的口号是：  “稳步发展，适当加快。”没有了监管和规
范，股民们放心大胆地做多。但对于没有涨跌幅限制，两市相加才300多只股票的中国股市来说，一旦涨起
来就如鸿毛般上升。这倒不能责备中国的股民缺乏理性，因为市场太小，而老百姓又没有别的投资渠道。
    拿1996年相对较弱的沪市为例，以四川长虹和青岛海尔领涨的第一波上升，从5 12点攻至694点，
以“上证30指数”股领涨的第二波行情，上证指数攻至894点，而以石化、马钢为首的三线股再度拉升，把
指数攻至l038点，不到半年，上证指数就已翻番。
    比上升速度更快的是股民被激发出来的投资热情，股市攻克千点大关时，股民中有人嘁出了“消
灭l0元以下股票”的口号，甚至还有“套不怕，不怕套，怕不套”之类的豪言壮语。到l996年l2月9日，沪
市的平均市盈率达44倍，而深市已N55倍。任凭当时股民的热情全面爆发出来，管理层有理由担一51990年
深圳“聚宝盆效应”又将出现。倘若全国人民扛着全部家当投奔沪深股市，小小的股市势必面临灭顶之
灾。
    于是才吹了两个多月的暖风，突变风向，管理层开始对股市吹起了冷风。当时国务院证券委发布
《可转换公司债券管理暂行办法》，股市对此漠然不理；证监会旋即公布l997年度40亿元可转换债券发行
规模，希望分流股市资金，但资金“乐股不疲”，对债券根本没兴趣；证监会通知开始正式受理各地剩余
的32家历史遗留企业的上市申请，股市不但毫不心悸，反而欣喜若狂，仿佛又增加了炒作的对象和题材。
1996年5月1日，证监会公布50亿元新增股额度，开市后股价不跌反涨，大展来一个吃一个、来一对炒一双
的势头。

    面对股市的迅速升温．中国证券市场的“八字方针”又被提上议事日程二l996年5月8日．全国证
券期货监督工作会议在京召开．会议的宗旨是：总结经验．加强监督．促进发展二会上国务院副秘书长、
国务院证券委主任周正庆指出．要认真贯彻“法制、监督、自律、规范”的方针．保证证券市场的持续、
健康发展．更好地为社会主义市场经济服务二证监会主席周道炯在会上作了题为《认真总结经验．努力提
高监管水平》的工作报告．强调l996年我国证券市场工作的指导思想．就是要“紧密围绕实现。两个根本
性转变’．认真贯彻。法制、监督、自律、规范’的方针．加大监督力度．规范市场行为．积极稳妥地发
展证券和股票融资．进一步完善和发展证券市场．更好地为社会主义市场经济服务”二
    11月13～14日．证监会在厦I'1召开全国证券期货监管授权工作会议二在授权地方证券管理部I'1责
权的同时．再次强调了“法制、监督、自律、规范”的八字方针二明眼人应该可以看出中国股市最高管理
层的良苦用意．股市涨得太快了．要慢牛而不是狂牛二从4月1日到l2月9日．仅8个月．深圳成分指数涨幅
340％；上证指数的涨幅120％二在11月份．深市连拉9阳．毫不回调．若再让疯牛狂奔不止．牛市势必马上夭
折二
    从10月起．最高管理层连下十二条被视为“利空”的禁令．即被后来的股民和专家们称为“十二
道金牌”的规定．企图绊倒“怒特来奔”的牛蹄子二这“十二道金牌”是：  (1)《关于规范上市公司行为
若干问题的通知》；  (2)  《证券交易所管理办法》；  (3)  《关于坚决制止股票发行中透支行为的通
知》；  (4)《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》；  (5)《关于严禁操纵信用交易的通知》；
(6)《证券经营机构证券自营业务管理办法》；  (7)《关于进一步加强市场监督的通知》；  (8)《关于
严禁操纵市场行为的通知》；  (9)  《关于加强证券市场稽查工作．严厉打击证券违法违规行为的通知》；
(10)  《关于加强风险管理和教育工作的通知》；  (11)  《关于禁止股票发行中不当行为的通知》；
(12)  《关于对股票和基金交易实行价格涨跌幅限制的通知》二
    这“十二道金牌”中．尤其值得一提的是最后一道．即l996年12月13日证监会发出的《关于对股

票和基金交易实行价格涨跌幅限制的通知》。“涨跌停板制度”，一只关住疯牛的“笼子”，在1990年中
国股市第一次出现“疯牛病”时动用的法宝，这次再次启用。
    中国的股民应该记住1996年l2月l3日这一天，因为这一天标志着股票动辄当天翻番或腰斩的日子
真正结束了，也可以说中国股市动荡的时期宣告结束。虽然涨跌停板制度并不能阻止疯牛狂奔，但那种惊
心动魄的场面恐怕很难在以后的股市里出现了。最后一次见到这种场面是在1996年的lO月l了日，当时东北
电以了．31元开盘后，狂飙至l了．01元，虽然最后收在14．99元，可当日涨幅还是超过了l00％。正是因为有了
涨跌停板，才使得东北电在1996年l2月中旬的暴跌中避免了一天之内被腰斩的命运，而是用七八个跌停
板，把价位从12元打i ris．55元，要是在一天之内从l2元泻至5元附近，保不住心脏不好的股民会当场晕死过
去。
    然而“十二道金牌”未能绊住狂牛的蹄子，依然向前挺进。到l2月初，上海股市已扬升并创下了
三年来的新高l258点，看来没有霹雳手段，是无法使牛市的涨势趋缓了。