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通胀导致市盈率下降
很多人凭直觉认为，通胀期间企业的名义利润被夸大，所以股票市场应该走好。我认 为这是错误的。错误的根源在于它有一个隐含的假定：市盈率会保持不变。但是市盈率可以再 跌一半或者更多。为什么?在通胀期间……
2014-11-30 16:04:21
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股市是通胀的牺牲品
最近我到澳大利亚度假时，按照老习惯，买了两份报纸： 《金融评论》(AFR)和《澳 大利亚人》(The Austral i a．Il)。一看价格，我大吃一惊：分别3澳元和2．60澳元(澳元比美元略 贵)。l99卜l994年，我在堪培拉大学当金融……
2014-11-30 16:03:54
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通胀如征税
巴菲特专门强调，通胀使大量企业受暗伤，而股民不知道。比如，l977年一个25岁的 年轻员工的年薪为l．2万美元，如果按照每年7％的通胀增加工资，等他65岁退休时，它的工资 会涨到l 8万美元。这还不算：他的退休……
2014-11-30 16:03:36
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通胀增加企业负债
在美国，20世纪50年代和60年代早期的低利率的人间天堂终于被通胀搅局。60年 代中期，当通胀上升时，企业长期债券发行时的票面利率涨到了6％、8％和l0％以上，可是照 样跌破票面价格。而股票呢?那原本可爱的l2％……
2014-11-30 16:03:07
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巴菲特说，通胀伤害股市
1968一l982年，美国股市经历了长达l5年的大熊市。元凶是通胀。滞胀一词虽然 是l965年诞生的，但是等至rj70年代末期，它才成为一个家喻户晓的词。那l5年，道琼斯指数名 义上跌了一半，但是考虑到通胀因素，股民的……
2014-11-30 16:02:45
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中国地产股成了二手汽车
崭新的汽车，只要开出了车行，立刻大幅贬值。全世界如此。二手汽车为什么很便 宜?因为买者随时可以买到新车。更重要的是信息不对称：谁知道上一手的车主在什么地方撞 过车，甚至偷换过什么零部件? 股票市场……
2014-11-30 16:02:25
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短炒也不必理会估值
既然对于长期投资者来讲，企业的估值不很重要，那么短期投资者是否特别应该关注 估值呢?我的答案也是否定的。在短期内，便宜的股票可以变得更便宜，贵的股票可以变得更 贵。不理性的股市可以持续很多年。所……
2014-11-30 16:02:13
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年年分红何必上市
谈起投资观念的转变，最近，本人很容易地就发现了几个私募股权投资机会，完全没 有别人来竞争。我就问自己，听说神州大地最大的泡沫是PE投资，为什么大家好心肠把这个机 会留给我?我也很快找到了原因：这些……
2014-11-30 16:01:57
