案例：l 998年5月25日用于9点3 1分发出买八某电子股票的指令萁最高限
价为9．33元Z，于9点35分发出买人某电子股票的指令萁最高限价为9．30元。
    问技照股票交易的集中竞价制度堆将优先成交?
    证券在证券交易所挂牌交易应当采用公开的集中竞价交易方式。集中竞价包
括集合竞价和连续竞价两种形式。交易日为每周一至周五。国家法定假日和交易
所公告的休市日废易所市场休市。每个交易日9：l 5至9 25为集合竞价时间p 30
至ll 30、13 30至l5 D0为连续竞价时间。交易所认为必要时经证监会批准可以
变更交易时间。
    所谓集台竞价是指对一般B,-lfN内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
    集合竞价时成交价格的确定原则为：
    (1)成交量最大的价位：
    (2)高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交：
    (3)与成交价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。两个以上价
位符合上述条件的上交所取其中间价为成交价，深交所取距前收盘价最
近的价位为成交价。集合竞价的所有交易以同一价格成交。证券的开盘
价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。按

集合竞价产生开盘价后，未成交的买卖申报仍然有效，并按原申报顺序自
动进入连续竞价。
    所谓连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价结束后，证
券交易所开始当天的正式交易度易系统按照价格优先、时间优先的原则确定每笔
证券交易的具体价格。成交时价格优先的原则为：较高价格买进申报优先于较低价
格买进申报敲低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时间优先的原则
为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申
报的时间确定。
    连续竞价时威交价格的确定原则为：
    (1)最高买人申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价：
    (2)买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示
的最低卖出申报价格为成交价：
    (3)卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示
的最高买人申报价格为成交价。凡不能成交者，将等待机会成交：部分成
交者剩余部分将处于等待成交状态。投资者的委托如未能全部成交，证
券公司在委托有效期内可继续执行，直到有效期满。本案中按照价格优
先、时间优先的原则用应当优先成交。

    买卖申报经交易主机撮合成交后，交易即告成立。符合有关规定达成的交易于
成立时生效买卖双方必须承认交易结果，履行清算交收义务。因不可抗力、非法侵
入交易系统等原因造成严重后果的交易，交易所可以认定无效。违反有关规则，严
重破坏证券市场正常运行的交易灰易所有权宣布取消交易。由此造成的损失由违
规交易者承担。
    依法达成的交易奠成交结果以交易所指定的登记结算机构发送的结算数据为
准。会员应当在成交后的第l个交易日(r|1+1)开市前为客户完成清算交收手续，并
在营业时间内为客户提供查询服务。l{股的交收期由结算规则另行规定。会员不得
以投资者违约为由不履行清算交收义务。会员间的清算交收业务由交易所指定的
登记结算机构负责办理。一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类

美股行情，为投资者获利。