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价格发现也称为价格导向，是指在一个公开、公平、公正的竞争市场中，通
过无数交易者激烈的竞争形成某一成交价格，它具有真实性、连续性和权威性，
基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂B,寸B9平衡。它对市场后期价格
走势也形成一种预期．较准确地揭示出某种商品未来价格的趋势．对生产经营该
种商品的人们提供价格指导，对未来现货价格作出预期。期货价格不一定总比同
品种的现货价格高，期货价格与现货价格之差，被称之为基差。期货价格高于现
货价格，基差为负值，又称远期升水，反之，基差为正值，也称远期贴水。从理
论上讲，一般基差应为负值，反之，如果供求失常，价格扭曲，投机盛行，基差
也呈正值，而这正是投机者大显身手之时。
期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式：一是，对冲平仓；二是，实
物交割，，
实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此．期货交割是
指期货交易的买卖双方在合约到期时．对各自持有的到期未平仓合约按交易所的
规定履行实物交副，了结其期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中所占的
比例一般很小，然而正是实物交割机制的存在，使得期货价格变动与相关现货价
格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来
说是一种现货交易行为．但是在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延
美股交易员,洋财网
续．它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽
带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场三大经济
功能发挥的根本前提。
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