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时点并不重要
可口可乐公司于1919年上市．那时的价格是40美元左右。一年后．股价降了50％．只有19美元。 看起来那是一场灾难。瓶装问题、糖料涨价．你总能发现这样那样的原因让你觉得那不是一个合适的买入 时机。一些年之后……
2014-12-22 16:49:04
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“次贷危机”魔影
总体上．我们运营的76家公司业绩都很不错。出现问题的主要是少数和房地产相关的业务．包括 建材、地毯以及不动产经纪．但这些困难都是微小和暂时性的。我们在这些领域仍然保持着竞争的优势． 而且我们有第……
2014-12-22 16:48:47
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反贪和反恐
我们确知的是贪婪与恐惧这两种传染病在股市投资世界里会不断地传播．虽然发生的时 点很难准确预测，但市场波动程度与状况一样不可捉摸，任何臆测终将徒劳无功，所以我们要做的事很简 单，当众人都很贪婪时……
2014-12-21 16:17:55
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巴菲特致段东匝
我的老师格雷厄姆40年前曾讲过一个故事：一个老石油开发商蒙主宠召．在天堂的1q口遇到了圣 彼得(耶稣十。lq徒之一)．圣彼得告诉他一个好消息和一个坏消息．好消息是他有资格进入天堂． 但坏消息却是天堂里已……
2014-12-21 16:17:31
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投资原则通用
大部分的事业投资除非持续投入大量的资金，事实上所谓获利提升的空间极为有限，这是因为大 部分的企业无法有效地提高其股东权益报酬率即使是原先一般认定可自动提高报酬率的高通胀环境也 是如此。 让我们对……
2014-12-21 15:59:19
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重组多失败
你必须完全理解，查理和我可能会有一种损及绩效表现的态度，那就是：不论价格高低，我们绝 不会出售伯克希尔所拥有的好公司，只要我们预期它们能够产生一些现金流入，而我们也对该公司的经营 阶层、劳资关……
2014-12-21 15:59:05
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在价格高昂的时候保持沉默
当我们在观察l982年发生的几件大型并购案时．我们的反应不是忌妒．反而是庆幸我们并非其中 一员。因为在这些并购案中．管理当局的冲动战胜了理智．追逐的刺激过程使得追求者变得盲目．布莱士 帕斯卡(法国著……
2014-12-21 15:58:32
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体弱的企业
尽管通胀对投资来讲实在是太重要了．但我不会折磨你们把我们的观点再复述一遍．因为通胀本 身对大家的折磨就已足够了(若谁是被虐狂可向我索取复本)．但由于通胀间断不止地使货币贬值．公司 只能尽力地使你……
2014-12-21 15:58:18