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对于衍生性金融商品以及其他附带和交易．查理和我的看法完全一致．我们认为不论是对参与交
易的双方还是整个经济体系而言．它们都像是一颗颗定时炸弹!
除非衍生性金融商品交易有质押担保或是附带保证．否则其最终的价值还必须取决于交易双方的
履约能力。虽然在交易正式结算之前．交易双方都会随时在各自的损益表上记录盈亏——且其金额通常都
相当庞大——即使实际上还没有任何一块钱进行转移。
只要是人(或者有时应该说是疯狂的人)想得到的．都可以被列为衍生性金融商品交易的标的。
举例来说．当初在安然就有新闻及宽频衍生性金融商品．虽然要在许多年后才会结算．但此类交易还是可
以入到公司的账上；还比如说你想要簦一个契约．赌内布拉斯加』十l2020年双胞胎出生的数目．没有问题．
只要你肯出价．保证你一定找得到人跟你对赌。
——2002年巴菲特致段东匝
背景分析
所谓衍生性金融商品．其解释相当宽泛．这类交易工具会使得财富在未来的一段时间内进行易
手．其金额决定于某个或数个关键指针．包含利率、股价或{E率等。举例来说．假设你做多或放空S&P500
指数期权．等于你已经参与了一项非常简单的衍生性金融商品交易。你的赚赔取决于指数的变动．衍生性
金融商品的期间长短不一(有时甚至可能超过20年以上)．其价值的变化则系于许多变量。
行动指南
衍生品本身并不是罪恶．但是其复杂多变的特质．以及经常以两方或多方对赌形式呈现出来的财
富转移方式．令其很容易成为疯狂放大风险的赌徒的工具．投资者需慎之又慎。
(责任编辑：zhi) |
