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在投资美国航空时，我真是抓对了时点，我几乎是在航空业爆发严重的问题之前跳进这个产业
的。这点我早该预料到，因为几乎所有的航空业并购案最后的结果都是一团混乱。
美国航空现在的服务受到好评，不过整个产业所面临的问题却越来越严重，自从我们开始投资之
后，航空业的状况便急剧恶化，尤其再加上某些业者自杀性的杀价竞争，这样的结果导致所有的航空业者
都面临一项残酷的事实：在销售制式化商品的产业之中，你很难比最笨的竞争对手聪明到哪里去。
——l990年巴菲特致股东函
背景分析
当年巴菲特投资了美国航空3．58亿美元的可转换特别股，而这笔股票的价格长期远低于当初的投
资成本。
行动指南
在一个行业动不动爆发出价格战的时候，最好的选择是远离这个行业——你怎么能和一个经常要
自杀的人结婚呢?
(责任编辑：zhi) |
