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每位作者都知道．要让读者了解其意思最好的方式就是举个例子．不过希望我现在举的例子不会
过于极端。回顾1988年．当时我们决定以3．5亿--4亿美元买进3000万股(经过事后的分割调整)的联邦国
家贷款协会．简称房利美．我们之前曾经拥有过这家公司的股份．也对其所处的产业相当了解。另外也很
清楚大卫·马克斯韦尔(David、,Iaxwel l)．也就是房利美的总裁．有能力处理他所接下的一堆问题．同时
进一步将公司建立成为一个金融巨擘．一切可说是前景看好．为此我还特地到华盛顿拜访大卫．确认他对
于我们持有该公司一大部分的股权不会感到任何的不愉快。
只不过当我们开始买进不至,J700万股时．该公司股价就开始上涨．失望之余我立刻停止买进(事后
回想还好我没有在买进可口可乐时犯下相同的错误)．甚至我觉得区区700万股对我们来说实在是没有太大
的意义．所以之后又把持有自9700万股全部卖掉。本人的这项错误．大概使得伯克希尔在1991年少赚了l4亿
美元。
——l00 1年巴菲特致段东匝
背景分析
很多坏人都是从大好人变过来的． “两房”就是。不过巴菲特后来又买过房地美的股票．赚了不
少钱．在2002年时觉得它风险过高而出货了。
行动指南
好公司和坏公司之间的分野是很细微的．投资者在买入股票后也必须时时关心追踪它的最新情
况．若苗头不对也要赶紧撤退。
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