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水牛城新闻报l983年约略超过原先设定的l0％的税后收益率，主要有两项原因：州的所得税因前期
亏损扣抵而变得很少，每吨新闻印刷成本突然降低(不过隔年情况可能完全相反)。
水牛城新闻报拥有一项利器——大众对其的接受程度，即渗透率(指每天每个社区家庭购买该报
的比率)，我们的渗透率相当高，到l983年9月为止的前半年，水牛城新闻报高居全美l00份最大报纸的第
一位(这项排名是由流通量调查局依照城市邮政编码编撰的)。
我们认为一份报纸的渗透率是该事业强弱的一项重要指针，对广告主而言若一家报纸能在某一地
区拥有极高渗透率，便能发挥极高的经济效益，反过来若渗透率很低则无法吸引太多的广告主。
——l983年巴菲特致股东函
背景分析
虽然水牛城新闻报的获利情况在伯克希尔内部来说表现平平．但若考量到水牛城当地的经济与销
售环境．这种表现却是不凡。由于重工业聚集．故经济不景气使当地的一部分经济活动受到重刨．且复苏
缓慢．一般民众广受其害．当地的报纸也无法幸免．发行量大幅滑落．幸存的业者被迫删减版面。
行动指南
媒体行业的衰退看来是无法避免．绞尽脑汁的经营者也只能靠新闻纸跌价来不确定地获利。对国
内的这个行业．我亦持这种观点。
(责任编辑：zhi) |
