如果一个公司要依靠一位超级明星来寻求伟大成就．它就不应被认为是个伟大的公司。一个由当
地著名脑外科医生领导的合伙制药企业可能会享有可观的、不断增长的利润．但这对于未来不意味着任何
东西。这家合伙企业的“城墙”将会随着医生领袖的离去而倒塌。
    我们寻找的是在一个稳定行业中的长期竞争优势。如果业绩的增长是整个经济大环境的景气带来
的．很好。但即使没有整个经济结构性的增长．一个企业仍然能够保持竞争优势．那么它就是有价值的企
业。我们需要做的只是坐享其收益并用它来购买其他地方同类的企业即可。并没有哪种规则．要求你必须

把钱投回到你获得这些钱的地方。实际上．这样做常常是错误的：真正伟大的公司．从有形资产中获得巨
大收益．但永远不会把大部分的利润进行内部再投资而期望获得高额回报。
    ——200?年巴菲特致段东匝
    背景分析
    巴菲特可不想要对竞争者来说很容易的生意．他想要的生意外面得有个“城墙”．居中是价值不
菲的“城堡”．还要有负责的、能干的人才来管理这个“城堡”。
    行动指南
    有意思的是．中国最盛产“著名企业家”的是家电行业．但那是一个全行业亏损累累的行业。不
是说企业家们都没能力．而是整天打仗的地方根本没人有好日子过。