与此文相对应的是《34永远不要一次性买进》，分别讲分批买人、卖出的
姐妹篇，原先准备按图索骥地把第34篇文章的“骨架”拿过来用，反正那篇
好像挺受欢迎的，把内容套成卖出的就完事了；想想如此“盗版”也不好，
否则这篇也没有存在的必要了，按第34篇文章中的买入理论读者完全可以自
己摸索出卖出的道理，因此作罢。可这篇要讲什么与第34篇文章不一样的东
西，理论是一样的，讲不一样的东西要么冲突，要么言不及义，折巾的办法就
是只管说明主题，不去考虑跟第34篇文章是否重复。其实有的书从头到尾就
讲一个理念，整本书读了之后总结下来就儿句话，但我力求避免内容重复，希
望每篇都有新的东两，不过20多万宁不可能每句话都是新鲜的，有重复的地
方一般会加以“前面说过”这样的说明。
    价值投资就是逆势而为或者说顺势而取，在第34篇文章中反复讲到要买
存V宁形的左侧，价值投资其实就是以左侧为伴，存卖出的时候同样是以左
侧为伴，不过不是V字形，而是A字形；这个A字其实有点意思，中问偏上

的这一横好像在提醒投资者：莫贪心，横线以下才是你的利润，要学会止盈让
利，横线以『：到山峰这一段是投机者的“剩宴”，是价值投资的卖出时段i，价
值投资者可以把这个A字做成图片放在办公室里，时刻可以用这个字母提醒
自己，慢慢地改变自己内心错误的贪婪方式，换句话说投资者有贪婪的心本身
并没有错，但不能让这贪婪的心导致做蠢事。
    为什么要卖在A字形左侧，为什么要在一段区间内卖m?这是两个必须
回答的问题，要回答这两个问题，还是要从我们对价值投资的理解说起，如果
股价远高于其应有的内在价值就应该卖出，至于为什么要这样做前面已经说得
非常清楚了，这直接构成在股价上涨超过可接受范围，暨A宁形左侧横线上
方就会卖出的理由。当然，在A字形左侧卖出最功利的理由，这样才能符合

利益最大化，股价上涨过程中无法分清是调整还是行情反转，所以必须把这不
确定性排除到投资之外，方法就是以内在价值来指导卖出，而非技术分析i，分
批卖出也是为了投资收益最大化，因为在趋势上涨过程中卖出，往往是越卖股
价越涨，如果存股价涨到卖出的价位时就一次性卖出，后面可能还有一大段的
1：涨幅度，分批卖出可以更好地享受到投资收益，诚然，分批卖出从性质l：有
投机成分，但清你相信纯粹的价值投资不是一个发家致富的好主意。
    解决了以上两个问题，接下来的问题就是分几批卖出?首先我们确定卖出
会发生在A字形的左侧横线上方这一段，而在这一段价格区间采用的是分批
卖出的方式，同买人时的做法一样，分批卖出里最理想的卖出点为5个，当然
这是可以灵活掌握的，如果当时的情况你认为行情反转在即，一次性把所有股
票都卖出去，也不见得就是错的，当然这也证明了你不够淡定，而且比较贪
婪，如果遇到这种情况，最好是接受股价跌回合理价值区问以内，无须急于卖
出，这种态度可以在股价真正疯狂时赚得更多i，
    本篇开篇明义地说卖出远比买人更用难，买入股票的时候有压力，卖出的
时候压力更是可想而知，对付买入股票时的压力，以分批应对之，卖出时也同
样，这是一个再好不过的方法，分批卖出可以大大降低所承受的压力，还要配
合卖出不一定非得整体卖出，这个灵活的思路；如果有l 00手股票，先卖出
1 0手，然后在合适的点位再卖出20手，这时候突然问有新想法，那也可以就

此停住，手里只拿这70手的股票，相比之一次性把l00手都卖m的决定，心
理压．力肯定要小很多，更重要的是随后该股若继续上涨，不会产生太大的心理
冲击。
    从这个意义上，分批卖出是防止后悔的良方，可以让投资生活更轻松惬意
一些，从而保持长期稳定的心态，对一个价值投资者心态太重要了，比钱还重
要得多。j对价值投资来说有“i板斧”：基数、增长率、时问，几乎所有的事
都是围绕此展开的，后面谈到复利的时候会专门对此作深入的讨论，这里只说
心态就是服务于时间的。
    最后还有两个问题要解决，一是卖出后股价还涨怎么办?二是卖出未完毕
股价就跌下来怎么办?
    对于第一个问题，卖出股票要放弃总想卖在最高点的心态，跟第34篇文
章中想买在最低点一样要不得，这种想法像有毒的花，毒性越强越漂亮，看似
美丽实则危险，想卖在最高点的想法看似积极实则非常消极，会带来巨大无比
的心理压力，要求自己完成一个根本不现实的任务。只要股价涨过价值通道上
方就准备卖出，而没有要卖在最高点的想法，在A字形左侧横线上方分批卖

出，至于卖出后股价还上涨了多少，那已经事不关己了，那一段利润本来就不
应该赚，分批卖出已经占到便宜了，但不要贪心到想把便宜占尽：，不是我的钱
不入我的袋，只赚那部分属于自己的钱，其他的让投机者去发财，如果他能在
我卖出股票时买入，并且赚到同样多的利润后全身而退，我会衷心地恭喜他，
但可能也要自我检讨了i，不过有一点是肯定的，赚到的钱虽一样多，差别是一
个坐亨其成，一个虎LJ拔牙。
    对于第二个问题，卖出未完毕股价就跌下来怎么办?方法与第34篇文章
中所说的也是一样，做投资一定要灵活主动，价值投资的精髓就在于以不变应
万变，但在技巧上却以追求应变能力为目标，在这点上国内做得好的就是王亚
伟。假设还未完全卖出就跌下来，那就停止卖出嘛，这正印证了我们的投资理
念，还记得我们为什么卖出股票吗，不是我们想要卖出，而是被市场的疯狂报
价逼得不得已要卖出，股价再次跌回应有的价值区问，也就没有必要卖出了，
这正是我们想要的。
    分批卖出与分批买人一样，可以多给自己一些思考的时问，很多叫‘候做事
情都是存经验的指导下快速进行，以至于有点条件反射式了，冈为客观条件没
有tl：你有充分思考的时间，等事情刚刚做完马I：就想通了，其实本来某某做法
会更合理、有效，我本人的临场应变能力比较弱，做事情需要有充足的思考时
间，而股票的卖出并不要求我要在某一时刻快速决定，确切地说是价值投资风

格，有充足的时间为什么不慢慢来，充分思考后冉谨慎做m决定呢?
    通常情况下卖出的过程，应该连续和有节奏较好，在价值区问上方根据情
况，分5批并控制卖出节奏，运气最好是在整个A宁形左侧顶端分5批平均卖
出，如果分别卖在A字形左侧横线上方至顶点之问5个均点，这是最理想的状
况。当然只是卖出标准的相刘‘参考，没有必要硬性要求自己达到此标准，只要
大致朝这个方面就行，可以随意一点，本身卖出的每个点都已经赚钱了，别想
着要赚尽最后一分钱的利润。
    最后同样要说，此卖出方法不仅适合大资金，同样适合小资金，也可以起
到减轻操作压力的作用，有效地执行投资决策，并使收益尽可能的最大化，但
同时也要谨防分批卖出成为贪婪的借U，嘴上说要分批卖出，但每个点相隔有
不切实际的距离，比如说内在价值1 0元的股票，30元就应该坚决开始卖出
了，但卖m两成之后，第二个点选在50元，肯定是不合适的，比较正常的做
法应该是29元、35元、39元、45元、49元，在股价涨到49元的时候应该就
卖完了，如此才是正常的，要是该股后市涨到80元，这已经不关你的事了，
不能认为“踏空”了30元。