牛市——基本上升趋势，通常划分为三个阶段：
    第一阶段是怀疑期，这是一个建仓(或积累)的阶段，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭
转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售，财政报表情况仍然
很糟——实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有
少许回弹。
    第二阶段是乐观期，股市出现一轮稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到
关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。
    第三阶段是狂热期，市场上所有信息都令人乐观，价格惊人的上扬，新股不断大量上市。此时，投资者们不应再
盲目狂热而是应当警惕起来——涨势可能持续了两年，已经够长了，现在到了该问卖掉哪种股票的时候了，在这一阶段的

  最后一个时期，交易量惊人地增长，而“卖空”也频繁地出现；垃圾股也卷入交易(即低价格且不具投资价值的股票)，
  但越来越多的高质量股票此时拒绝跟从。

    熊市——基本下跣趋势，通常也以三个阶段为特点：
    第一阶段是出仓或分散(实际开始于前一轮牛市后期)，在这一阶段后期，有远见的投资者感到交易的利润已达
至一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利
润的逐渐消失，行情开始显弱。
    第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格跣势徒然加速，当交易量达到最高值
时，价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后，可能存在一个相当长的
次等回调或一个整理运动，然后开始第三阶段。

    第三个阶段是跣势持续阶段。那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目
前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化，随着第三阶段推进，跣势还不很快，但持续着，这是由于某些投资者因
其他需要，不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅
度，稍好些的股票跣得稍慢些，这是因为其持股者一直坚持最后一刻，结果是在熊市最后一的阶段，这样的股票有往往成
为主角。当坏消息被证实，而且预计行情还会继续看跣，这一轮熊市就结束了，而且常常是在所有的坏消息“出来”之前
就已经结束了。
    需要提醒啦民朋友的是，没有任何两个雕市和牛市是完全相同的i也有一些可能饕失三个典型阶段中的一个或另一个，一些主要的涨势由始
至终只是丰蜃快的价格升值i一些短期雕市形成没有明显恐慌阶段，而另一些则以恐慌阶段结束，任何一个阶段，都没有一定的时间限制i因此，我们
应时刻牢记基本捂势的典型特征i假如你知诺牛市的最后一个阶段一般会出现哪些征jE，就不至为市场出现看涨的假象昕迷惑i