要时刻记住，买进和卖出是同时存在的。小要忘记这样一个事实——无
论股价高低，股票的数量都不会发生变化，总会有人持有某个公司的现有股
本。例如：
    美国钢铁(US Steel)——l904年5月，该股以历史最低价8．625美元卖
出时，股票总量是500万股。到了1917年5月，当该股以历史最高价
136．625美元卖出时，其总量还是500万股。有的人在最低价时拥有_r这500
万股；而有的人在最高价位时才拥有这500万股。股价在底部时，拥有股票
的是知情人；而股价在顶部时，买进的就是局外人了，因为该股那时支付的
股息高达l7％。当股票不再支付股息时，卖出价就达到了最低点。
    大部分公众都选择买进低价股，因为他们认为这些股票将会下跌，并希
望这些股票因为股价很低而能够卜扬。当然，这是错误的判断，并没有基于
可靠的依据。大多数时候．股价低价卖出时就已经小值钱了．其实际价值可

能低于卖出价。当股票以高价卖出时，其本身就值那个价，或者说能值那么
高的价肯定有充分的理由。
    大部分的公众都有喜爱低价股的习惯，正是凶为他们的买进操作，刊‘会
让集合基金和知情者得以卖m。当然，因为不存在支撑，所以这些股票就随
即就会下跌。已经伞力买进的公众再也没有能力继续买进。价格犴跌，最终
厌烦的公众会枉股价接近底部时卖出了。通过卖出受到公众青睐且具有长期
利益的低价股来进行卖空交易．总能赚到大笔的钱。比如：
    南方铁路(Southern Railway)——从1901年到l920年，这只股票受到
整个南方交易者的追捧。该股每次上升到30美元以上时，投资者就会大做多
头，期盼股价能够达到50美元或者更高。从股市行情变化图中可以看m，每

当公众大量买进时，那都是最好的卖卒时机。
    伊利(Erie)——也是一只公众总是满怀希望买进、却常常在相对低位
存在着卖空时机的股票。它的特点就是总是下跌，直到公众厌烦它们并以接
近底部的价格将其卖出。
    低价股下跌的比例常常比高价股下跌的比例更大。冈此，为_r安全起见，
最好用巾低价股米进行卖卒交易，冈为这些股票很少反弹。
买进高价股
    当一只股票开始从正常价位(如1 00美元)上扬时，每上涨5～1 0个点
就有大量的卖出，冈为有小少人认为价值已经够高了，这时候卖出一定有利
可图。如果该股继续上扬，那么大多数公众就会选择卖出。接着，专业人士
和公众就会觉得股价过高而开始卖空。他们都希望股票早H回落，但他们的
希望落空了，因为股票并没有下跌反而上扬，直到所有空头受到重创而平仓
出逃。

    许多人看到股票从l00点卜扬到200点后，都深信股票会继续卜扬，于
是就都买进。结果是，高位成了弱势的多头，空头随后出现，最后股价自然
开始了长期的下跌。经常有些人原本认为l l0美元的股价就过高了，可当股
票从200美元跌落到180美元时，他们却认为180美元的股价非常便宜。当所
有人都退出时，你口J‘以通过买进高价股来赚大饯，因为人们都认为股价足够
高而即将回落了。
    冈为以上原冈，股票会往低价位处止步小前并出现回落，但往高价位处
则更快地上冲而同落较少，原冈是股票被吸纳导致其卖出的压力不复存在_r。
当然．凶为不少人买进股票是为了以好价格将其卖山，凶此所有股票最终都
肯定会到达开始派发且供过于求的水平。只有在股价非常活跃的牛市最后阶

段时才能赚大钱。而对于做卒的人米说，要想赚钱，就等到熊市的最后阶段，
冈为那时卖出的人数量疯狂上涨，而几乎没有人想买进。
应对不利股票的唯一办法就是退出交易
    对丁那些有10多年股市交易经验的交易者，只要认真分析自己的交易过
程，就会发现一些股票无论自己怎么操作都赚小到钱。小是介入得太早就是
介入得太晚，不管是做多还是做空，结果总是蒙受损失，而别的股票似乎总
是很受到他的青睐，以至丁他把这些股票都当作宠物来对待。这其中必然有
着某种原冈，冈为凡事都有必然性，所有的事情都是原罔引发的结果。如果
你发现股票并没有按照你希望的方向发展，就不要再持有这只股票，退出交
易，只持有那些对自己有利的股票。虽然我可以向你解释其中的原凼，但我
认为没有必要那么做，冈为即使解释了，也仍然有很多读者小会相信。

    通过自身在交易方面的经验和对事情前因后果的分析，就能发现这些事
情的原凶所在。多年以来，我一直钟情丁墨西：呀保险箱，凶为这只股票让我
赚_r不少的钱。由于我对该股的预测非常准确，全国各地订阅股市信件的人
们都把我称作“墨西哥保险箱的专家”。
    对丁这只股票的上下震荡，我所预测的准确率高达90％．就好像这些上
下波动的行情是我造成的一样。而对于其他股票，我也可以预测得跟这只股
票一样准。但其他股票对我不利，我也未曾从这些股票中获利。无论是否知
道一件事情行还是不行的原因所在，都没有什么区别。经验表明，一旦这些
事情不利于你，唯一的方法就是退出。