“但是整体来看，进行空头操纵的基础是已得知该股本身价格较高。
这种情况下，枉操纵结束或跟跌者的短期获利有所回升之前，购买被操纵
的股票都是不明智的。”
    关丁股市操纵，查尔斯-亨利-道先生认为：

    “股市通常存在活跃和休眠两种状态。活跃状态通常凶操纵行为而起，
继而通过一系列复杂的操纵行为和普通散户的买人而持续。专业炒家和普
通散户通常会跟随那些拉高某只或某些股票价格的个人或机构。
    “操盘手和普通散户的最大不同在于．操盘手会尝试利用他认为的利
好条件进行操作。他棚信这种利好条件或某只股票价值的改变或其他因
素，在未来三个月中肯定会拉升该股的价格，因此他会悄悄加仓，缓慢或
快速地推动股价上涨，然后期望如当初所料，让普通散户从他手巾买走这
些股票。普通散户是否会按照其意愿行事，决定着该场博弈的成败。
    “多数情况下，大户所推动的持续性的强劲上涨会吸引众多的散户买
入，进而使得操盘手可以让股价保持在较高的价位。投机的散户通常都会
枉上涨时买人，却很少枉下滑时人市；而投资机构通常都会枉下滑时人
市，上涨时抛m。华尔街一个老道的操盘于说，任何有价值的可以带来一
定影响力的股票．只要操纵者愿意支付操纵活动的费川——可能半均在25
万美元——股价都可以推到相对较高的价位。
    “这些费用主要用于宣传造势。证券市场的交易规则不允许A直接告
知B可以某指定价格从C处购买某股票，但是并不能禁止A在告诉B购买
一万股某个股的同时告诉C售出一万股某个股。这样一来，经纪人就可以

完伞白由地参与到这种交易中，任意买人或卖出。市场虽然有虚假的成
分，但一定程度上却是合法的，任何人都有机会进入并以当前的价格进行
交易。
    “由于对整个股巾‘进行多头操纵需要对大部分股票进行炒作，所以比
只对一只股票进行操纵要复杂得多。但另一方面，由于可以邀请多个机构
一起进行操纵，而且只要刺激一只股票就可以引诱其做多者帮着宣传从而
提高交易活跃程度，冈此有时候对整个股市进行多头操纵反而更容易。
    “牛市时进行操纵，庄家通常会选择两到i只主要股票，使其保持活
跃状态，并让尽可能多的公众注意到该股票价格正在被拉高。操纵者通常

会选择优等股票，原凶是这类股票往往有大的投资机构持股．而且市场上
流通的股票供应量一般不大。这就是St．Paul经常成为领头股，以及多头
操纵开始时Bock Island、Northwest和其他类似股票经常大幅上涨的原冈。
    “当这类股票的价格被拉高5至l0点后，庄家通常会将其抛出转而买
人中等股．这是冈为散户一般小会购买已经大幅上涨而且价格已处于高位
的股票，而会购买那些价格较低的股票，即便这些股票的价格已超过了其
固有价值。当这些中等股的价格也上升了几点后．庄家通常会再次抛售转
而购买价格更低的股票。多年来大家都认为，当庄家将目标移至Erie时，
就表明卜涨行情即将结束，因为Erie的价值几乎等同于0，购买Erie说明
庄家正在将其他股票清仓，而大盘也离转向不远丫。
    “在持续的哄抬价格活动中，庄家抛售低价股票后，有时候可能会重
新买人并按照同样的规则再次操作——先抬升优等股股价，然后造势巾等
股票，最后介入最低价股票。”