几乎所有的投机者都是业余投资者。他们自信满满地进入股
市，初次投机尝到甜头后便鲁莽行事，因而失败在所难免。而成
功的投机者是经过时间磨炼出来的，而非特殊环境造就的。
    投机者无非分为两类——成功的投机者和失败的投机者。与总数相
比，成功的投机者只是其中很少的一部分，随便哪个经纪人手中的账户资
料都可以证明这一点。甚至牛市时，虽然投机新手或许可以轻松获利，但
大部分的投机者反而存大盘上涨时赔钱。
    几乎所有的投机者都是业余投资者。他们自信满满地进入股市，初次
投机尝到甜头后便鲁莽行事，冈而失败在所难免。而成功的投机者是经过
时间磨炼m来的，而非特殊环境造就的。买卖股票很简单，但要掌握投机
的相关知识就只能靠经验的积累丫。有个55岁的证券交易所经纪人，他经
历了i次大起大落，退休后靠其经纪人的资历勉强度日。他曾经这样评价
投机者：“投机者往往在即将开始赚钱时却抛出_r所持有的股票”。他在范
德比尔特和古尔德时期迎来了白己早期的辉煌。但后来，1896年到l902
年期间，却赔得一塌糊涂。在即将退休时他说：“我还是个小伙子的时候
股市就已经发生了变化。随着年龄的增长我发现自己再也没有年轻时的勇

气，或者说，现在我缺乏那些年轻人们拥有的勇气和活力。这是个很大的
问题作为交易商，只要股市波动得比较剧烈，我仍乐于在市场卜进行交易
并能够赚到钱，但我对大盘长期走势的判断已经很不可靠了，虽然我知道
有很多人可以像我l5年甚至25年前那样得出准确的判断。我可能过于依
赖我那套已经过时的标准了，换句活说，我已经落伍了”。
    在一次关于股票投机的讨论中，一位35岁的成功的犹太投机者说：
“我是靠纺织品牛意起家的。那时候，朋友和债主大都认为‘一个投机股
票的纺织品商人肯定小可靠’，小过当时我是个例外。时至今日，从未介
入股票的商人已经少之义少。T业股的推出无疑与形势的改变有很大关
系。我认为，毫兀股票投机经验便想在华尔街淘金，即便怀揣巨额资金，
也难逃破产或发疯的厄运。华尔街小缺钱，缺少的是拥有冷静判断和止确
态度的人才。只有他们才能用比较少的资金去验证自己的性格是否适合作
投机，以及自己是否拥有正确分析大盘走势的严谨的推理能力。”
    冈此．成功的投机者似乎需要经过长时间的反复实践和赔钱，才能从
经验中逐渐积累知识。但从退休经纪人的观点来看，即便积累再多的经
验，也只不过是交易商谋生的有利条件而已。而犹太人则认为，投机者只
有在经历_r大起大落后．才能箅得上是老手。

    不过，并不是说华尔街所有经验丰富的人都是成功的投机者。恰恰相
反，很多经验』『i富的老于都是失败者。事实上，很多成功的经纪人从不从
事投机活动，冈为经验让他们明白自己不具备成功投机者所必需的智慧。
许多股票交易所经纪公司都会枉其合作条款中规定．合伙经纪人小得从事
任何投机交易。此外，专门分析大盘走势的股市评论员也并不是成功的投
机者，之所以这么说，是凶为他们拥有的财富都很少。如果他们对行情的
预测如|一J他们往文章中谈到的那样准确可靠，那么他们就没有理由小成为
百万富翁。说来奇怪的是，财经评论界中至今也没有诞生一个百万富翁。