上文提到的央行房地产金融分析小组2005年8月发布的{<2004中国房地产金融报
告》显示，2004年房地产开发资金共筹措1 7 1688亿元。这些资金来源有三：第一大资金来源
为“定金和预收敦”，达73953亿元，占房地产开发投资资金来源的43 1％；第二大资金来源
是房地产开发企业自筹资金，为52076亿元，占全部资金来源的303％；第三大资金来源是银
行贷款，为3 1584亿元，占资金来源的184*,。

    而在房地产开发资金来源中，自筹资金主要由商品房销售收入转变而来，大部分来
自购房者的银行按揭贷款，按首付30％计算，企业自筹资金中有大约70％来自银行贷款；  “定
金和预收款”也有30％的资金来自银行贷款。几项台计，房地产开发中使用银行贷款的比重
在55％以上。
    无独有偶，两个月之后的2005年10月，建设部政策研究中心课题组发布的一项报告
《怎样认识当前房地产市场形势》，其中在谈到房地产金融风险问题时，相当客观、中肯，
至今仍有很大的借鉴价值。
    该报告指出，国外发达国家成熟的房地产市场，银行贷款最多不超过房地产总投资
的40％。而我国目前的情况是，房地产开发的三个阶段(取得土地的前期阶段、施工阶段和
销售阶段)，每一阶段都离不开银行资金的支持，具体来说包括房地产开发贷款、流动资金
贷款、施工企业贷款、住房抵押贷款等。除了开发企业自筹资金外，其余资金基本来源于银
行。“据我们测算，目前房地产开发资金60％来自银行贷款，这一结论和央行的分析也是吻
台的。”
    建设部政策研究中心课题组的这个报告，自觉地呼应了央行房地产金融分析小组的
2004年房地产金融报告。
    房地产开发资金60％来自于银行贷款的结论，到今天仍然适用。
    根据国家统计局2叭1年1月1 7日公布的数据，2叭0年，房地产开发企业本年资金来
源72494亿元中，国内贷款l2540亿元，自筹资金26705亿元，其他资金32454亿元。在其他
资金中，定金及预收款l9020亿元，个人按揭贷款9211亿元。除了自筹资金，其他资金基本
来自银行，台计也是60％左右。

    建设部课题组的上述报告说，  “金融业介入房地产业之后，在分享房地产利润的同
时也承担了房地产风险。因此，房地产金融风险是必然存在的”。从开发资金主要来自银行
贷款来说，  “我国目前的确存在房地产企业对银行的嵌存度过高问题，一旦房地产经济发生
泣动，企业的经营风险将转变为银行的金融风险。也就是说，目前我国房地产金融风险主要
是由银行系统来承担的”。这是否意味着银行也已被地产挟持?
    但该报告否认了这种说法，房地产金融风险的存在，并不意味着房地产业已经“挟
持”国家金融和经济。房地产金融仍是银行的优质业务，只要国民经济保持持续、健康发展
的势头，房地产经济不出现整体过热，就不能轻言“房地产泡沫要破灭”、“房地产经济要
崩溃”。
    多年来，有关“房地产泡沫”、“房地产崩溃”的说法，岁岁重复，房地产却嵌旧
繁盛。2005年以来的这5年，正是房地产市场高速发展，房价疯狂上涨的5年。但人们还是想
知道，在房地产泡沫无限嘭胀的今天，2005年房地产金融“基本安全”的结论是否仍然适
用?