|
在西方发达国家，次级债(subordinate debt)种类繁多，主要包括二次抵押贷
款、从属票据、可转换债券和垃圾债券等。次级债是管理层收购的重要融资工
具，一般占管理层收购全部融资的30％左右。在中幽，次级债作为管理层收购
的融资T具还难以推行。这是因为缺乏高质量的礼会信用评级中介，债权人难
以衡量债务的风险及其收益。其次，错日保法》禁止将二次抵押物作为担保标的，
限制了二次抵押贷款的发放，国家有关债券发行的规定也限制了低信用等级的
食业债券发行。此外，中国人民银行对贷款利率上下限的限制，也阻碍了商业银
行次级贷款的发放。在建立社会信用评级体系、推进金融体制市场化的过程中，
可以探索利用次级债务工具推动管理层收购市场发展。
(责任编辑：zhi) |
