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在美国、英国等发达国家，企业债券是管理层收购最常用的融资工具。正是
因为垃圾债券的发行，推动了以高财务杠杆为特征的管理层收购的兴起。根据
1 993年的(淦业债券管理条例》，中幽企业发行债券存在诸多限制：连续3年的
盈利记录；获得国家计委的发行额度；必须用于企业的牛产经营，不能进行股票
投资和风险投资；利率最多只能高于同期居民存款利率的40％；债券的种类单
一，可转换债券的发行门槛更高，发行对象仅限于国有大中型企业。
在市场经济条件下，企业债券不仅是食业融资的重要手段，其自身也是与一
定风险、信用和收益对应的金融产品，其发行、定价、利率、交换等都体现了市场
的运行规律。因此，在社会市场信用体系逐步建立的情况。卜‘，适当放宽企业债券
的发行限制，用市场化的方式确定企叫k债券的发行、定价和利率等，有助于培育
机构投资者，同时拓宽企业融资渠道，对于推动管理层收购尤其具有重要意义．
(责任编辑：zhi) |
