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优先股股东可以得到先于普通股股东的分红和债务清偿，并且通过累积性、
_uJ‘赎回、。叫‘转换等条款灵活选择收益方式和退山路径，是发达国家管理层收购广
泛采用的一种混合融资方式。优先股的实质是增加股份的流动性、可选择性，减
少投资者收益的不确定性。在西方国家现代企业发展过程巾，优先股。‘直是‘
种重要的股份形式，在主要发达国家的公刮法、证券法中都有明确的规定。
中国开始推行公司制的历史不长，1 992年才正式颁布了《公司法》，其中第
1 30条明确规定股份公司发行的股份“必须同股同权，同股同利”，事实上限制了
优先股的发行。随着市场经济的发展和市场体制的逐步建立、完善，投资者对风
险、收益的认识逐步深化，产生了更多的投资需求。股份公司的发展也要求借鉴
发达幽家的经验，结合经济发展的需要，逐步完善《公刮法》。优先股作为一种企
业融资T具，不仅有利于扩人企业融资途径，而且能够丰富投资品种，满足不同
风险偏好的投资需求。同时，优先股能为管理层收购提供一种新的融资选择。
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