随着身股的彳<断增加，在财股相对变动较少或者彳<便的情况下，必然会出现
身股超过财股的情况。通过表1．3可以看出这种产权的变化，在1 908年的账
期，就出现了身股高于财股的情况。

    这种产权关系的变化表明，在山西票号时期，实际上已经出现了我们目前止
在激烈讨论能否实行的MBO制度，山西票号的经营活动本身，已经给山了相应
的答案。MB(。)制度的实行，廊该对于正处在改革的中围银行也具有很大的正面
推动作用。我们1、=应该因为MB()制度在实行过程中还存在着很多漏洞和问
题，而加以完全地排斥，应该循序渐进地考虑一套完整的方案，逐步地推进这项
制度。
    山西票号所采取的“身股制"的激励机制，极大地激发了票号中老帮(总经
理)、各级掌柜(经理)，乃至一般伙友(普通职员)的T作积极性，解决了即使在现
在的情{：!『山下也没有很好解决的、在所有权和经营权分离情况下如何规范地进行
公司治理的问题。对于处在发展和变革rfl的rfl国企业而言，如何借鉴并吸收山

西票号经营中所形成的优秀文化遗产，健全激励机制，全面提高自身的综合竞争
能力，具有非常重要的现实意义。