《基金黑幕》一文到底揭露出一些怎样的问题呢?我们没必要一一列举．重点来看看最为严重的
问题：倒仓二
    倒仓是指甲、乙双方事先约定价格、数量和时间．在市场上把股票进行对倒买卖．这是操纵股价
的违规行为二有时是同一家管理公司管理的两只投资基金把股票对倒．这样自导自演地操纵股价；有时是
基金与机构大户对倒；有时则是非同一家管理公司管理的基金之间的对倒二事实上．倒仓在市场中时有发
生．如果双方在价格、数量和时间上没有事先约定．由于对某只股票的价格空间有分歧．也会出现甲方将
手中持有的大量股票抛售给乙方的现象．这就不能界定为违规二所以“对倒”是否违规决定于事先有无约
定．可除了“天知地知．甲知乙知”．谁会告诉你事先的约定呢?
    可一家公司管理的两只基金相互倒仓．把股票从自己的右口袋拿到左口袋会没有目的吗?目的昭
然．这种对倒可以解决先上市基金的流动问题．又不影响甚至可以提高净值二在文章中还描述了两只或两
只以上同“字号”的基金如何“增仓”和“减仓”的：在增仓的行为中．主要有两种方式：一是以一只基
金为主．其他基金进行辅助建仓．在大成和博时管理的基金中较为多见；一是两只基金建仓总量差异不
大．有的只是小规模买入．有的共同持仓筹码较高二而在交易行为中．一种是一只基金进行个股的经常性
买卖．一只基金进行时机性买卖．如防止深幅下跌或波动性过大的时机性买卖．在博时管理的基金中相对
较多；一种是一只基金先大规模买入．完成建仓后．多只基金再问断性小规模买入．在大成管理的基金中
相对较多二在共同减仓的行为中．多只同时较大规模的减仓较为多见二这样看来．在一家基金管理公司的
基金中．有的是正规军．有的是杂牌军．有的是兵民．有的只是游击队二一场战役打下来．为了保证全局
的胜利．有些部队注定是要被牺牲掉的二谁也不会告诉基民．他手上的基金属于什么部队二

    “对倒”的目的是制造虚假的成交量二自买自卖式的“对倒”会使得股票产生虚假的活跃和“繁
荣”．造成投资人的误判而套入其中二这是机构利用大额资金和持股量优势所采取的恶劣行为．在任何股
市中都会被视为操纵市场的欺诈行为．在我国的《证券法》中也有明确的界定二此外．按照l999年12月25
日第九届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过的《中华人民共和国刑法》  (修正案)第182条的
规定．这些行为属于操纵证券交易价格．获取不正当利益或者转嫁风险．应该处5年以下有期徒刑或者拘
役．并罚处违法所得1倍以上5倍以下罚金二
    《基金黑幕》文章分析的大部分基金都发生了“对倒”行为二从l999年8月9日到l2月3日的80个交
易日中．同一家基金管理公司管理的多只基金．对同一只股票的同时增仓、减仓或有增有减所涉及的股票
有76只．自身对倒的7只．基金间双向倒仓的ll只二此外．经对参与交易的基金管理公司分析．博时基金管
理公司和国泰基金管理公司存在较多的双向倒仓行为二这主要在于这两家公司在研究期间均有一只新的基
金入市．可以通过“旧减新接”的方法减轻原有基金的仓位压力二而且因为博时管理的基金裕元规模较
小．对倒主要集中在基金裕隆和裕阳之间．规模一般在十几万股到几十万股之间二国泰管理的金鑫规模较
大．与金泰的对倒规模可高达日300多万股．这主要体现在北京城建和爱建股份两只股票中二作者指出．博
时和大成管理的基金存在着较多的自身对倒行为．主要集中在这些基金的重仓品种中二
    基民看着手上基金的利润很高．其实．这些利润随时有被倒给其他的基金的可能二民兵打了场胜
战．缴获了许多战利品．新兵来了．这些战利品就去装备新兵了．或者正规部队来了．战利品统统被他们
抢走了二基民的利益得永远服从基金公司的利益．基金公司的利益．最主要的就是出报表时给出最漂亮的
造型。