所谓行业是指生产相类似的产品或密切联系产品，或提
供类似劳务或密切相关劳务的企业群体。行业是介于宏观与
微观之间的rIl观部门。在股票的基本分析rIl，对宏观经济环
境的认识和分析是第一步，第二步是行业分析，第■步才是
对上市公司的分析。也就是说，投资者在买丈股票的叫‘候，
不仪要考虑整个国民经济的兴衰，还要考虑该上市公司所属

行业的现状和前景，以及该上市公司的目前状况和未来绩效。
    对行、I卜的分析主要分为四个方面，即：行、I卜的市场类
型、经济周期与行业分析、行业的生命周期、影响行业发展
的若干因素。通过对这四个方面的分析，来帮助投资者选择
较合适的行业进行股票投资。
    苒‘先。行业的市场类型分析。竞争理论根据行业中企业
数量、产品性质、价格制定等冈素，将各行业分为四种市场

类型，即完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。

    在实际情况下，完全竞争市场和完全垄断市场都足极为
少见的，大部分行、J卜处丁完全党争和完全垄断这两种极端情
况之间，不同程度地具有肇断竞争和寡头肇断市场的特征。
一般而言，竞争程度越高的行业，其产品价格和企业利润受
供求关系影响越大。因此，该行业的证券投资风险越大，而
垄断程度越高的行业，其产品价格和企业利润受控制程度越
大，证券投资风险相对较小。股票市场上常听人宣传的所谓
“行业独特，题材独特”，或“陔上市公司产品的市场占有率
达到一半以上”等等，讲的就是这个意思，即该公司处于垄
断程度较高的行业，避开激烈的市场竞争，其产品的市场和

价格的可控度高，股票的风险因而也较小。
    第二，经济剧期与行业分析。行业的发展与经济J吉：l期关
系密切，但并不足所有的行_、Ik都与经济呈同向变动，某些行
业的期望增长率可能比整个经济增长率高；m有些则可能与
经济的增长|一J步或退减；有些行业则具有循环性，即当经济
扩张和收缩时，他们也随之扩张或收缩，这类行业主要包
括：航空、建筑业、汽车制造业、钢铁等；还有一些行业不
受一般经济变动的影响。如食品业、公用事业等。
    根据行业和经济周期的关系，我们可以把行业分为以下
三种类型：①增长性行业。这种行业的发展速度经常快于经
济平均发展速度，jf：且其行业的运动状态与经济周期及其预
测振幅之间没有必然联系。在经济高涨时，它的发展速度通
常高于平均水平，在经济衰退叫‘期，它所受的影响较小，甚
至还能继续保持一定的增长。这类行业的持续增长形态主要
来源丁技术的进步、新产品的开发及更为优质的服务。比较
典型的行业如计算机、网络行业。②周期性行业。周期性行
业的特征是受经济周期的影响很大，当经济繁荣时，这些行
业会随之扩张；当经济衰退时，这些行业也相应萧条。建筑
材料、家用电器、消费品以及其他耐用品制造业均属此列。
③防御性行业。这种行业的产品其需求相对稳定，不易受经
济周期的影响，行业往往不幽经济周期变化而卅现大幅度变

动，甚至在经济哀退时也能取得稳步发展。例如．食品业和
公用事业．凶为需求对其产品的收入弹性小，所以处于这种
行业的公司的盈利水平相对也较稳定。