每个行业都会经历一个由成长
到衰退的发展演变过程。这个过程被称为行业的生命周期。
一个行业生命周期包括四个阶段，即：初创期、成长期、稳
定期和衰退期。四个阶段显示山了不同的特征。
    (1)初创期。由丁新产品的研制和开发的成本很高，而
产品的需求量不大，冈此，企业的利润很低，甚至亏损，处
于这一时期的行业投资风险很大。但如新产品的开发能获得
成功，其利润水平也有可能成倍增长。

    (2)成长期。进入这一时期，说明企业产品经过市场检
验，已被部分需求者接受。市场需求开始上升，销售量大幅
度提高．生产成本急剧下降，企业幽而可获得大量利润，是
企业和产品的黄金时代。另一方面，南于该行业厂商的数目
也在增加．生产厂商凼竞争成败而发生两极分化．有些公司
逐渐rLi领和控制了市场。而更多的公司在竞争中遭到淘汰。
因此。处于成长期的行业技术进步迅速，利润丰厚。但风险
也较大，股价往往会山现大起大落现象。

    (3)稳定期。随着市场需求趋丁饱和，产品的销售增长
率减慢，大量盈利的机会减少，整个行业便开始步入稳定
期。在这一阶段主要南少数大企业控制了整个行业．他们经
过了上一阶段的激烈竞争，L成为了资金实力雄厚、财务状
况良好、竞争力强的一流企业。由于新企业很难进入该行
业，所以行业利润罔垄断而达到很高水平，…风险相对较
低，公司股票价格基本上稳定上升。然Ifij，各个行业的稳定
期的时间K短并不相同，一般来说，技术含量高的行业稳定
阶段历时较短，而公用事业行业稳定阶段持续的时间较长。
    (4)衰退期。当一个行业发展到最后阶段，随着新产品
和大量替代品的出现，原行业市场需求和产品销售开始下
降，某些厂商开始向其他行业转移资金，致使原行业出现厂
商数目减少．利润下降的情况。此时，便进入了衰退期。在
这一阶段。该行业在罔民经济中的地位也逐渐降低。衰退行
业的股票行市平淡或有所下跌，那些冈产品过时【nj遭淘汰的
行业，股价会受到非常严重的影响。

我们把以上四个阶段的特征列表如下：
    行业的生命周期
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┃                              初创期  ┃  成长期  ┃  稳定期      ┃    衰退期            ┃
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┃      厂商数量  ┃    很少    ┃    增多  ┃    减少          ┃             很少       ┃
┃            利润    ┃    亏损    ┃    增加  ┃    较高         ┃   减少乃至亏损  ┃
┃            风险    ┃    较高    ┃    减少  ┃    较低         ┃            较高         ┃
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