人们应该熟知道琼斯理论，但不要将其与道琼斯指数混淆。我在进行股票交易时往往会注意到，市场动向反映在
个别股票及指数上的情况，并从中看到市场给出的暗示。我关注有代表性的个别股票、各种指标、以及经济及政治结构的
各种征兆。我并不严格遵守道琼斯理论，但我却密切地关注它，因为股市中有太多该理论的追随者。在我看来，道琼斯理
论是另一种晴雨表，因为该理论的追随者们根据此理论买卖股票，因此该理论以其自己的方式对市场施加了影响(但是，
在刚刚过去的几年里，这种影响却受到了忽略)。
    大家应该已经推断出，市场在价格及交易量上的波动表现了全世界工业、金融业、政治人才的智慧结晶、丰富知
识及远见卓识。对道琼斯理论来说，平均指数就像地震仪一样，能够测量任何时间发生在世界上任何国家的地震，这一指
数还可以看出国王、总理、独裁者和政治家们的计划和阴谋，以及这些阴谋可能会在我们身上产生的影响。
    当一个实业家或政治领导人感觉到，社会或经济结构会发生某种变化时，他便会买进或卖出股票。他所做出的一
切反应都产生自他对于未来的预测。这也就是股市浮动的原因，人们对于未来的看法各不相同。当人们的观点逐渐趋同并
且逐渐清晰时，分歧也就不存在了，这时大多数人对于市场的看法只有一种——要么暴涨要么暴跣。但不论是暴涨的顶峰
还是暴跣的谷底，都不会持续太长时间，而且在10年内基本不会再次出现。因此，对这些因素加以利用几乎是不可能的，
人们只有预见到这种特殊现象，才能从中获利。
    总的来说：股市以其所积累的知识、智慧及远见卓识展现自己，并将以上一切表现在平均指数上。买进股票会使
股市上涨，而抛售股票则导致股市的下跣。道琼斯理论者们关注道琼斯平均指数，其原因是他们坚信道琼斯理论，但事实
上，还有很多其他指数可以拿来参考，比如纽约时报或者先驱论坛。在我给客户做的市场调查报告中，我使用了4种我自
己设计的指数。借助一些复杂计算器，我需要2个多小时来计算一天的指数。
    根据这些指数，我们可以看出，在一个延续时间段内，世界各国领导人对于股价涨跣大势具有不同的判断。日常
波动并不能反映整个世界的综合判断，因为这类股市变化的范围实在是太窄了。由于世界的综合判断是经济阶级及经济利
益的精确体现，这种判断深深地植根于历史背景中，既包括过去的历史也包括当前的历史情况，因此次要趋势对于这一判
断不会产生太大影响。
    对于优秀的交易者来说，这些都可以被视为真理，就像教徒坚信“福音”一样，对于道琼斯指数也是如此。道琼
斯理论者们依然不关心股市的次要趋势。虽然主要趋势和中期趋势处于熊市，但是某些个别股票在熊市中可能会逆势上
涨。一些内部人士的小小“试探”或交易(在呆滞的股市中进行，以维持“大盘”的继续转动)——以及大众的“恐惧”
与“希望”——使股市继续处于震动状态。然而，就平均指数透露消息的故事来说，谁都应对其不予理睬。也许股市的中
期趋势处于上涨阶段，但只要主要趋势处于下跣状态，道琼斯理论者们就不会在此时买八股票。主要趋势总会给交易者带
来泛滥的过度乐观或极度悲观情绪，而中期趋势往往能够对此进行校正。