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业者的权利史务关系恰恰相反。
除非有特殊约定，银行业者一般九权在未通知借方的情况下出售贷
款。这个惯例使银行和机构儿乎在发放所有贷款时，都要与客户签¨正式
协议．以得至4授权使其在对贷款质量吖：满意时．可以按其意愿出售抵押
物。实际上，在价格下跌时，银行要求更多抵押物，但在恐慌时期或在经
纪人无法得至4更多抵押物时，贷款经常会根据特别协议被售 ：
有些证券经纪公司会通过与客户签订和银行类似的正式协议保护自
己。客户开设账户时，需要签订协议，授权经纪人在保证金接近危险界线
时随意卖出已购股票。
这个方法九疑是明智的，它消除了合约中关于双方权限的疑惑。不过
这类协议往往很灵活，原冈是在商业竞争 ，经纪人一般不希望强加非通
用性限制条件，免得把客户吓走。尽管如此，渚如下文中5月9日那样的
经历，还是使得经纪人和客户倾向丁更明确地界定彼此的权责。
5月9 股市的变化太过迅速．以至于经纪人不可能通知客户需要额
外保证金并及时得到有实际意义的同复。在股票五分钟内下跌 0点的情况
下， 0点保证金根本起不到任何作用。当天很多大刑证券经纪公司在1 1
点到 点半之间期间发现其客户账户损失了大量资金。，之后的迅速反弹挽
救 大批客户和众多证券经纪公州二由丁“贷款”(无论是大额还是小额)
质世舟很短的时间内也会时好时坏．很多债权人即使倾 于将其出售．也
没有时问这样做。
不幸的是．当天还是出现了很多抛售股票导致重大损失的案例，而日一
在这些案例巾损失应该由谁求承担仍存在法律上的争议，裁决可能或多或
少地需要根据各个案件的特殊情况而定。5月9日是非常特殊的一天．幽
此要考虑到其特殊情况。股票交易所根据5月9 发牛_的状况制定的规则
会阻碍正常情况下的商业活动．但总会出现像5月9 E 这样的13子．所以
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