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比任何操纵都要强大
正如查尔斯-道曾经所说．在股价的波动过程中．华尔街能得至llll所有信息片
殷的总合，已经反映在了华尔街的远见卓识上。市场并不是反映今天商业运转的状况，
而是反映出几个月后的商业运转状况。即使市场上存在着操纵现象，并且也确实影响到
了几种龙头股票．股市还是会反映出同样的信息．这种力量比任何操纵行为都要强大。
操纵者们只能预测到他腑页期达到，而大众投资者之后才会意识到的股票价位。不过即
使这样．操纵者们有时也在判断股价上出错。在主要空头市场期间．企国推动股市上涨
的操纵是不可能实现的。任何精心设计好的股市操纵实例(其实这样成功的例子是很少
的)都是发生在主要多头市场时期，因为市场作为一个整体比操纵者了解更多的信息。
根据我在华尔街以厦其他主要市场的个人经验来看，在下跌的市场中是不存在操纵行为
的。因为这样做就好比“搬起石头砸自己的脚”，自讨苦吃。主要下跌走势总是能够从
未来的事件中得到解释。
写在多头市场期间
在接近1900年6月底时，也就是在麦金利重新当选为总统之前的4个月，尽管
市场交易量还很低，但是股市已经出现了上涨的迹象，这一迹象逐渐地发展成了一次
持续期长达26个月之久的主要多头市场。北太平洋股票逼空事件引发了190 1年5月的
恐慌，进而使得这次上涨趋势中断了一殷时间。虽然在这次中断时间内股市下跌得很
厉吉，不过事后看来也只是一次次级下跌走势而已。在这次主要多头市场形成期间，
查尔斯-道在《华尔街日报》发表了一系列评论文章，也就是本书中大量摘录的那些殷
落。这些文直包含了道氏理论的核心思想。他设计出了可运用于实际操作的股市晴雨
表，并真的将这个股市晴雨表在现实中进行运用，试国以此检验它是否真的具有进行独
立、准确预测的能力。不过逮哧的是，查尔斯-道过早病逝，没能在接下来长达l2个月
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