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第5章华尔街主要的市场波动
查尔斯-道在《华尔街日报》的专栏中发表过很多评论文章，主要讲述的是现
在已经众所周以股价平均数为核心的股价波动理论。在继续讨论他的理论之前，有
必要在此强调一下，查尔斯-道先生有意识地针对实践应用而设计了科学市晴雨
表。请注意温度计与晴雨表的差别。温度计只是记录即时的实际温度，就像股票价格收
报机只是记录即时的实际股价。晴雨表的核心功能在于预测，这也正是晴雨表最重要的
价值、道氏理论最重要的意义。股票市场是一个国家商业运转情况，甚至是全世界商业
运转情况雨表，而道氏理论则是救我们应该如何了解并研究这一市场。
平均指数本身已足够
在研究股市这一方面，平均指数是无与伦。我们有着足够的理由来说明这
一观点。华尔街曾一度被称为是“国家繁荣的腐败根源”，但我们并不关心这些引发争
议的形容词。股票交易所全体交易厦其趋势反映了华尔街对过去、现在和将来的认
知。平均指数本身已经足够用以反映股市状况，我们并不需要像一些统计学家们一样，
画蛇添足地加入商品价格指数、银行票据清算额、汇率波动幅度、国内外贸易额以厦别
的什么指标。华尔街早已考虑到了所有这些因素，将它们看做是过去的信息，并用以预
测未来。换句话说，这些因素就是我们腑页测到的天气状况的起因。
在生活中一直以来都流传着一种近乎迷信艘的说法．认为华尔街中存在着“强
大的利益集团”，他们垄断着一些知识，并运用这些知识来帮助他们实现一些罪恶的目
的。昔约委员会(P u jo co m m fttee)山曾大力调查控制银行业以厦金融业的超级势力集
团这一事件．便是这种说法的最好例证。其实股票市场的力量超过了一切所谓的“超级
势力”，而华尔街上的金融利益集团也极少会联合起来，除非是为了阻止一场类似
1907年发生的那样的恐慌。这些金融利益集团在单独运营时，或者在组成暂时的联盟
运营时，他们对于股市的判断也常常会出错。例使是在亨利罗杰斯勺时代，
也就是所谓的“标准石油组织”(Sta nd—a rd O i l g ro u p)最为强势的时代，这一集团也
常常连续数月甚至数年在股票市场上做出了错误的操作。在判断影响大型企业经营的商
业环境要素时，没有人会比亨利罗杰斯更加精明了。不过，我曾听过他义正词严地
为自己辩解，他认为真正犯错误的并不是他个人，而是整个股票市场以厦任1111111民
们。
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