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第二节 信用风险转移市场的参与者与
风险承担状况
一、信用风险转移市场的参与者
F1前，积极参与信用风险转移巾场的机构主要有商业银行、全
能银行、证券交易商、保险公刊、投资基金、养老基金、共同基金
以及非金融公州等。一儿展示信用风险转移市场的运作，在
此可以很清楚地了解信用风险转移市场的参与方。
商业银行是信用风险转移市场的最主要参与者：它在信用风险
转移交易巾承担和Ⅲ让风险：．最初，商业银行运用组合交易(ABSs
和CDOs)的动机足减少所要求的管制性资本金或降低筹资成本，
而购买信用风险的银行则是为了取得白：身没有能力直接对其：展业
务的客户，从而达到信用风险多样化的日的。，但是，随着市场的发
展，银行越来越多地运用信用风险转移在单笔贷款和贷款组合层面
．卜管理信用风险。商业银行也是重要的风险承扣者，例如用CDSs
提供保护、购买贷款井投资于CDSs平ABSs分层，这是受其信贷
组合分敞化愿望的推动．此外，商业银行作为信用衍生产品的交易
中介．还存存获得手续费收人的交易动机：
牟能银行足信用风险转移市场中组合交易的阜要中介和安排者。
这些机构越来越多地参与组合CDS的承销。作为中介体．其资产和
负债是匹配的，虽然舟某些具上可能不匹配。例如通过组合交易
卅让信用风险并通过中_笔CDS、债券或贷款来承担。它目前参与信用
卅让信用风险并通过中_笔CDS、债券或贷款来承担。它目前参与信用
风险转移市场的基本原因是获得手续费收人。全能银行也是重要的风
险…让者，他们运用ABSs和CDOs转让其公州和客广贷款巾的风险。
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