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笫二．存分析影响机制的草研f}上．从信息不埘称的角度建立均
衡模型研究信用风险转移市场对金融稳定的影响。通过比较信用风
险转移市场引人前后，以及理想的信用风险转移与现实的信用风险
转移下银行、的福利和竞争水平．得出结论：信用风险转移提高了
银行的风险承担能力。为了更好地发挥信用风险转移的作用，实现
金融稳定，小仅需要提高信用风险转移市场的透明度，有救解决信
息小对称问题，…且需要确保银行的违约慨率维持较低水平，并提
高监管的有救性。
第i，以联合超值数描述金融系统风险，构建动态系统模型分
析CDO滞后变量及趋势变量对金融稳定的影响。联合世值数相比
相关系数更易于对时问庄列建槿，而日_相比极值方法避免了观测值
过少导致的分布雨数失灵问题。将发行变化量作为系统输人
变量，联合超值数作为系统输出变量，构建的动态系统模刑，不仅
涵盖了潜在的宏观经济因素，而日．有效区分了变量滞后值对
金融稳定的影响差异。模型校骑结果表明动态分析方法的预测结果
更加贴近实际数值，而日_推断过程简洁清晰。
第一二章
信用风险转移概述
信用风险转移是指金融机构．一般是指商、止银行通过
使用符种金融_丁具把信用风险转移到其他银行或其他会融机构。在
信用风险转移市场巾，邡些把信用风险转移…去的机构称为信用风
险转Ⅲ者(也就是保护蚴义者、风险售者或被保险者)，邮些接
受信用风险的机构称为信用风险接受者(也就是保护售者、风
险购买者或保证人)。
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