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主义的终结。往埘次贷危机的研究当中必须注意的是，往这次危机
中银行通过不浆道将信用风险转移到金融系统中．增加了危机的
剧烈程度．足当前金融危机区别于以往金融危机的重要特征：众所
周知．信用风险转移市场伴随着复杂的广：品得以迅速发展，并为全
球金融体系提供了实质性的好处：但是信用风险转移也带来了新的
风险：正是没有正确了解和掌控这些风险，二了2007年信用
风险转移市场的动荡。
目前，关于信用风险转移的研究主要侧重于信用风险转移丁具
及其定价、信用风险转移埘商、卜银行的影响等方面，而对于信用风
险转移如何影响金融稳定这一问题却没有引起人们足够的重视。对
。二该问题的研究文献仅片面地从某·角度研究信用风险转移柏。利j二
或是不利。二金融稳定，椿入地分析其影响机制和相咒实证研究都比
较缺乏。，㈧此，水书基于信用风险转移刘金融稳定的影响进行较系
统、全面的理论分析和实证研究，对。二进·步研究信用风险转移和
金融稳定问题具有重望的理论意义。
(二)现实意叉
我l叫的金融体系眦商业银行为主体，金融风险主望集巾于；玎业
银行：信用风险问题一直是我田商业银行经营运行中存在的主要问
题。因此，我同金融体系政革的目标之一应该足建市顺畅的信用风
院转移机制，使得信用风院不至于累积于商业银行或者粜一部门，
而是在金融体系内通过流动和转移获得有效配置。固l^J学水界对贷
款销售和资产证券化等信用风险转移产品在我同的应用进行了长期
的讨论。近年来，对于信用衍生产品的讨论也渐成热点：
美同次贷危机的爆发使得信用风险转移对金融稳定的影响成
为人们关注的焦点：有些人认为不应该推动金融创新，特别是信用
风险转移市场的发展。对于这个问题，我们应陵避免因噎废食，
仅仅因为次贷危机的爆发就佴认信用风险转移与金融创新的重要
意义：
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