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⑤与经济体制、金融体制有较好的适应性。中介指标
的选择及其运用方式很大程度上取决于不同国家的社会经
济金融状况和背景，中央银行在选择作为中介指标的金融
变量时，必须根据经济金融环境的不同，作出相应的决策。
(2)中介指标的选择
根据巾介指标的选择标准，尤其是根据前三个标准所
确定的中介指标一般有利率、货币供应量、超额准备金和基
础货币等，但是几乎没有一个巾介指标能够完全符合五个
标准的要求，各围郁根掂自己的经济状况．不断调整中介指
标。从战后西方各国货币政策中介指标的深化来看．主要
经历了从以利率为主到以货币供应量为主．再到以利率、汇
率等价格变量为主的中介指标的过程。下面我们重点介绍
利率及货币供应量这两个中介指标。
①利率
主张用利率作为巾介指标的经济学家认为，利率是影
响总需求的关键变量．而且中央银行能够采取有效措施调
控利率。
利率作为货币政策的中介指标，就可测性而言，中央银
行存任何时候都可以观察到资金市场上的利率水平及其结
构，或者可以直接以中央银行的再贴现牢管制市场利率，因
此中央银行对有关利率变动的数据易于及时收集获取。就
可控性而言．尽管中央银行不能直接控制市场利率，但是中
央银行可以根据市场上资金供求的松紧状况和一定时期实
现货币政策目标的要求，通过公开市场业务，凋节市场的资
金供求，或通过再贴现率的变动，影响市场利率，这样可以
问接诺J控市场利率。就该指标与货币政策日标的相羌性而
言．也是不容置疑的。
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