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看到我们的超高报酬率．大家可能忍不住要高呼胜利口号．并勇往前进。不过若是考量去年股市
的状况．你会发现其实任何一个投资人都能靠着股票的飙涨而大赚一票。面对多头的行情．大家一定要避
免成为一只呱呱大叫的骄傲鸭子．以为是自己高超的泳技让它冲上了天．殊不知面对狂风巨浪．小心的鸭
子反而会谨慎地看看大浪过后．其他池塘里的鸭子都到哪里去了。
那么我们这只鸭子在1997年的表现又如何呢?报表显示虽然去年我们拼命向前划，但到最后我们
发现其他被动投资S&P500指数的鸭子的表现一点也不比我们差，所以总结我们在1997年的表现是：呱呱!
——l997年巴菲特致股东函
背景分析
1997年伯克希尔的净值增加了80亿美元，每股账面净值成长了34．1％，但当年的股票大盘指数也涨
了超过30％。
行动指南
巴菲特是一个看到牛市就头疼、害怕、心悸、失眠、恶心的人，是一只水位越高越慌神的小鸭
子。理性的投资者都应该当一只谨慎的小鸭子l
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