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什么都不做最困难
最近l0年来实在很难找得到同时能够符合我们质／量(价格与价值的差距)标准的投资标的．我们 尽量避免降格以求．但你知道什么事都不做才是最困难的事(有一位英国政治家将该国19世纪的伟大归功 于统治者的无为而……
2014-12-24 15:49:52
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“价值投资”是废话
我们希望投资的对象：是我们所了解的，具有长期的远景，由德才兼具的人所经营，有非常吸弓l 人的合理价格。但考量目前市场的情况与公司的资金规模，我们现在决定将非常吸引人的价格改 成吸引人的价格。 或……
2014-12-22 19:19:17
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负债与资产的平衡艺术
我们的举债政策还有一个特点值得说明：不像其他公司．我们比较希望能够预先准备而不是事后 补救。一家公司若能够同时管好资产负债表的两侧．就会有不错的成绩．这代表一方面要能够将资产的报 酬率提高．一……
2014-12-22 19:12:30
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坏的情况下得到合理的结果
我们坚持一项政策．那就是不管是举债或是其他任何方面．我们希望能够在最坏的情况下得到合 理的结果．而不是预期在乐观的情况下得到很好的利益。 只要是好公司或是好的投资决策．不靠投资杠杆．最后还是能……
2014-12-22 19:12:04
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无视宏观形势
我不关心宏观经济形势。在投资领域．你最希望做到的应该是搞清楚那些重要的．并且是可以搞 懂的东西。对那些既不重要又难以搞懂的东西．你忘了它们就对了。你所讲的可能是重要的．但是难以拎 清。但是．我……
2014-12-22 18:56:31
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金融海啸源头
许多人声称衍生性金融商品交易可以有效降低系统风险．通过这类交易让原本无法承担特定风险 的人可以将风险移转到他人身上．这些人相信衍生性金融商品成为稳定经济的力量、让商业交易得以遂行 同时降低个别……
2014-12-22 18:54:33
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伯克希尔的惨痛教训
7月份我们决定关闭在纺织事业的运营．而到年底之前这项不太愉快的工作也大致告一段落．回顾 纺织产业的历史深具启发性。 当巴菲特合伙事业(当时由我担任该合伙事业的执行合伙人)在2 1年前买下伯克希尔纺织公……
2014-12-22 16:25:51
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股东权益投资报酬率
以上所提数字代表着三项重要的指针。首先．现在这七家企业的真正价值远高于其账面净值．同 样也远高于伯克希尔账列的投资成本；第。．因为经营这些事业并不需要太多的资金．所以这些公司利用 所赚取的盈余……
2014-12-22 16:16:59
