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200 1年我们在垃圾债券市场的活动较以往频繁．但我们必须强调．这类投资并不适合一般投资大
众。因为在通常情况下．这些债券正如其名．我们从来没有买过一般投资人最热衷的初次发行的垃圾债
券．一旦发生违约．其损失必定惨重．有许多债券投资者最后仅能收回一小部分的资金．有的最后甚至变
成壁纸．使得投资人血本无归。
尽管风险颇大．但我们不时还是可以找到少数能够引起我们兴趣的垃圾债券．截至目前．总结个
人50多年的垃圾债投资经验感觉还算不错。总有一天我们会发生损失．不过偶尔买进一些问题债也有可能
让我们钓到大鱼。
——200 1年巴菲特致段东匝
背景分析
巴菲特也曾长期套利垃圾债券．不过他不做看不懂的将债券打包再售的衍生品。
行动指南
问题不在于投资标的是否是“垃圾”．而在于你是否能看透“垃圾”的真正价值。实际上．那
些“次贷”都是信用评级AAA货．而巴菲特买进美国运通时．那倒是一家濒临破产的企业。
(责任编辑：zhi) |
