市场不管怎么变幻莫测，但总会有一定的规律。掌握了市场规律，就掌握了投资制胜的秘诀。投
资大师之所以能成为投资大师，并不断地获取财富和及时回避风险，其中的奥秘就是掌握了市场规律。
    “短期经常无效但长期趋于有效”，这是巴菲特对市场价值规律的生动描述，也是他投资的重要
法则。
    为什么这么说呢?因为在已经发展成熟的美国股市中，每年都有超过一半的美国基金经理人输给
了指数。而这些全职的基金经理人，整日关注市场，随时分析和预测市场和个股的短期走势，结果却是失
败的。再看，我们中国A股市场。尽管从2005年年底就有分析师们纷纷发表“权威”意见说，优质的大盘蓝
筹股在几个月内必大涨，但市场很令他们失望，2006年“5·30”之前优质股票毫无生气，而垃圾股票鸡犬
升天。
    所以巴菲特认为，股市是反映宇宙间所有已知和未知因素的指标，想准确无误地预测它是不太可

能的；而且市场短期的波动主要是反映了个体散户的情绪。所以说，市场是“短期经常无效的”。
    但市场却“长期趋于有效”，并且无法逆转。因为波动是股市的固有特性，从来就没有只涨不跌
的股市，也没有只跌不涨的股市。股市是一个涨跌交替与循环的市场。所以，股市涨了一段较长的时间，
或是涨幅已经很大了，那么它肯定会有跌下来的时候；反之，亦然。
    而且，从长期来说，股市的牛市和熊市的来临有个大致的正确趋势判断。2005年ll月，A股市场见
底，并由此展开了一轮波澜壮阔的大牛市。牛市的启动可以从“外贸顺差和外汇储备加速膨胀，国内流动
性加速扩张，人民币加速升值，6DPf[1企业盈利加速增长”等多个宏观经济要素的“加速”相吻合来判断，
而且股市也已经熊了好几年了。
    2007年lO月，上证指数见顶，并在之后短短的6个月时间内，跌掉了一半。这个熊市的来临，可大
致从“中国的通货膨胀开始升温，外贸顺差开始减速，而6DP增长和企业的盈利也悄悄达到了这轮经济增长
周期的顶峰”和“股指在短时间内涨了6倍多”等现象来判断。
    巴菲特、索罗斯、彼得·林奇等投资大师之所以成功，就在于他们严格遵循股市的涨跌循环规
律，遵循股市的价值规律，遵循股市的自然法则，顺应并与市场趋势保持一致。
    只要看看巴菲特的投资，就会发现他总是“顺应趋势”，在股市低点时大举购进股票，他所重仓
持有的股票，几乎都是在股市低点时购买的。而在股市狂热时，他又毫不犹豫地卖出股票。巴菲特就是这
样，在与市场趋势“保持一致”中，达到了“利润就会滚滚而来”的投资效果。