人都喜欢真实、憎恶虚假，从小父母总是不厌其烦地教孩子要做一个诚实
的人。当然，有一定人生阅历后，我觉得首先得是真实的人，以真实的自己面
对生活。j待人以诚同时也希望别人一样，相信谁也不喜欢跟不诚信的人打交
道，越亲近的人对他的要求就越高。在投资上对企业的诚信要求肯定不能低，
没有诚信的人你不想和他来往，更何况把钱押在他们身上，股东跟管理者同坐
一条船，总不希望船I：的人在算计自己。
    基本面不会一天就反映在股价上，但“遛狗理论”说明股价从中K期看
必定反映基本面，再差的管理层短期内也不会影响到股价，但时间一长，他们
将使投资者蒙受损失。A股这样的问题往往是“人民内部的问题”，没有诚信
的管理者顶多也就受一下行政处分了事，而真正走上司法程序的案例寥寥，K
此以往投资者必将对中国股市失去信心，对中国资本市场发展极为不利?乐见
存不久的将来这种问题能得到合理解决，还投资者以公道，比如这次证监会查

处的深圳基金经理“老鼠仓”事什，跟以前的“走过场”相比就有很大的进
步，只要监管部门态度严肃，相信拿前途赌明天的基金经理就会大大收敛。
    巴菲特对选择公司最看重的是什么?不是主营业务收入成长性、市场占有
率或者净资产收益率，而是诚信、正直的管理层。尽管以岜菲特现在所站的位
置，他看问题的角度跟一般投资者肯定不同，于他而言，买人一家公司足作为
子公司管理，而非单单的战略投资这么简单。但他这样看问题的方式不足今天
才形成的，有一次记者问他跟比尔·盖茨说：“GE的前CE0杰克·韦尔奇已
经从GE退休，如果他重新创业自己开公司，他们两位愿不愿意投资他的公
司?”比尔·盖茨说愿意把所有资金都投资进去，而巴菲特说除此之外再把所
能借到的钱都投进去。虽然这只是一句幽默风趣的玩笑话，但足以证明他们对
杰克·韦尔奇的认可程度，而他们认同的是杰克·韦尔奇的什么呢，很简单，

管理能力和诚信、正直的人格品质?
    像前面说的，我们选择企业的标准是业务々一、简单但不可挑战；盈利的
成熟业务模式，只要诚信、稳健经营就可以赚钱，这就是价值投资者一直在孜
孜找寻的企业。诚然，现在对选择企业、判断要投资与否应该有清晰的概念
了，正是由于投资在任何人都可以打理得好的企业，所以不需要强大的管理
层，而更需要诚信、正直的管理层?
    没有诚信的管理层就像情场中的浪子、赌场中的赌徒、官场上的政客，无
法相信他嘴里说的话，其公司发布的任何公告、声明、报告内容真真假假、虚
虚实实、亦真亦假、欲假还真，我没有勇气把钱投资到这种公司身上。中国人
喜炊用“反向思维”看问题，尽管有些人太过阴谋论，不过有客观现实基础，
生活在这个国度里的人们喜欢阴谋论也能理解，要国人表现大国民风范，需要
实现自上而下诚信、正直的社会风气。
    前阵子五粮液(000858)出事，这家企业管理层就是典型的无诚信强人，
四川酒行业的税收，有将近一半来自五粮液，而这样的利税大户风光的背后，
却暴露出内幕交易、财务作假、信息披露问题。除此之外，五粮液的关联交
易、内部管理也是一团糟，能够找得到的大企业病在它身I：基本都有体现i，我
们且先看证监会公布的五粮液“三宗罪”：一是未按照规定披露重大证券投资
行为及较大投资损失；二是未如实披露重大证券投资损失；三是披露的主营业