我们的投资组合还是没有多大变动．我们打盹时赚的钱比起醒着时多很多。
    按兵不动对我们来说是一个明智的行为．就像是我们或其他经理人不可能因为谣传联准会可能调
整贴放利率或是华尔街那帮土匪大幅改变他们对股市前景的看法．就决定把旗下高获利的金母鸡卖来卖去
一样．我们也不会对拥有部分所有权的好公司股票任意出脱。投资上市公司股票的秘诀与取得百分之百的
子公司的方法没有什么两样．都是希望能够以合理的价格取得拥有绝佳竞争优势与德才兼备的经理人．也
因此大家真正应该关注的是这些特质是否有任何改变。
    只要执行得当．运用这种投资策略的投资人到最后会发现．少数几家公司的股份将会占他投资组
合的一大部分．这就好像一个人买下假设一群极具潜力的大学明星篮球队员20％的未来权益．其中有一小部
分球员可能进到ⅫA打球．那么投资人会发现因此从中收取的权利金将会占其收入的绝大部分．要是有人建
议把这部分的权益转让掉就好像是要公牛队把乔丹交易出去一样．只因为他对球队来说实在是太重要了。

    ——l996年巴iE棒颤矬乐匿
    背景分析
    不管是研究买下整家公司还是股票投资．巴菲特都偏爱变化不大的公司与产业．原因很简单．他
希望买到的公司是能够持续拥有竞争优势达10年或20年以上者．变迁快速的产业环境或许可能让人一夕之
间大发利市．但却无法提供他想要的稳定性。
    行动指南
    长期投资者最关注的应该是获利的确定性和稳定性．连拉多少个涨停的事情连想都不想。