素。这主要是指某些股份公司冈管理小善，或市场供求关系变化，或某一行业冈产业
结构调整导致某种或几种股票价格的下跌。这类风险的主要特征：一是对股票市场的
一部分股票产生局部影响，二是投资者口J‘以通过转换购买其他股票来弥补损失。
    由于这类风险与股份公司的经营状况、市场情况等有较密切的关系，所以它经常
作用于股市的风险，对每一个投资者来说，这类风险足时时存在的。因此，投资者应
更多地注意这类风险，潜心研究这类风险发生的根源和与之相关的条件。非系统性风
险主要包括经营风险、财务风险等。凶整体性风险影响股票市场全局，投资者无法通
过投资其他股票来分散，而个别性风险只对少数、局部的股票产生不利影响，投资者
可以通过投资多元化来分散风险，通过主观努力来降低风险的程度，因此，在围外，
常常把前者称作非多样化风险，把后者叫作多样化风险。在股市上，前面两种风险产
生的原冈，主要是由于客观经济、社会活动引起的，是商品经济社会中必然产生的规
律性因素，存这个意义上，也可以把它们统称作客观性风险。由于某些公司或个人在
股市上投机操纵某一公司的股票价格，兴风作浪而引起局部动荡，町以看作主观性风
险，普通股民应对后者重点加以关注c

    非系统性风险一般是由企业因素和市场因素的不确定性造成的。非系统性风险是
单个企业的风险。识别非系统性风险要对企业的基本情况进行研究，辨别企业素质的
高低，主要通过以下几个方面：
(一)公司章程
    公司章程是反映公司基本情况的基本资料，根据《公司法》、《股份有限公司规范
意见》等规定，公司章程应包括以下几个方面：①名称、住所；②公司的宗旨、经营
范围；③公司的没立方式、股份发行范围；④公司注册资本；⑤主要股东出资方式；
⑥股份转让办法；⑦股东、权利、义务；⑧公司利润分配办法；⑨公司财务审计制度、
原则；⑩劳动管理、工资福利、社会保险等；⑩公司法人代表及其职责；⑩公司董事
会、监事会、管理机构的组成；⑥公司股东大会权力、章程修改、终止与清算办法及
程序等。投资者从章程中能了解到食业的经营范围、实力、管理人员等方面的情况，

对企业有一个大概的了解。
(二)招股说明书和上市公告书
    这是公司发行股票必须出示的法律文件。与公司章程相比，它的内容更加详细，
可以提供公司近年米的经营业绩和财务状况。这两个文件必须经公司负责人、会计师、
律师、工程师、证券承销商签名确认，足投资者投资的最重：曼依据之一。
(三)上市公司年报
    上市公司的生产经营情况是对股价影响最大的凶素之一，虽然上市公司在公开发
行股票之时已经过了严格的审查，投资者仍然应该通过对上市公司的经常性分析，掌
握企业的经营和财务状况，为投资提供依据。
    上市公司每年年初都要将上年的生产经营、财务状况等情况公之于众，年中还要
公布中期报告，并对于重大事项随时进行公布。投资者：曼认真分析研究这些资料，从
中得到有益的信息，以利于正确地决策。①阅读中报、年报重点：曼了解公司的盈利能
力、发展潜力即成长性、资产及财务状况、有关重大事项以及股本变动情况等。②上
市公司的盈利水平包括净利润总额和每股收益率。净利润总额足上市公司的绝对盈利
水平，每股收益率反映上市公司的相对盈利水平。③上市公司的盈利足否稳定，主要
看其利润来源。如果其利润主要来源于主营业务收入，那么，其盈利就是比较稳定的；
反之，如果利润大部分来源于副业收人，则其盈利足不稳定的。④上市公司的获利能

水平，每股收益率反映上市公司的相对盈利水平。③上市公司的盈利足否稳定，主要
看其利润来源。如果其利润主要来源于主营业务收入，那么，其盈利就是比较稳定的；
反之，如果利润大部分来源于副业收人，则其盈利足不稳定的。④上市公司的获利能
力主要通过主营业务利润率和净资产收益率来体现。主营业务利润率表明其在主营业
务上的获利能力如何，净资产收益率则表明上市公司的资本获利能力。⑤上市公司的
成长性主要看其主营业务有无市场发展潜力，主营业务的市场占有份额是否巩崮或有
所提高，产品在市场中有无竞争力，上市公司的盈利水平和盈利能力足否逐年提高。
⑥上市公司的资产状况主要看股东权益比率的高低、每股净资产数额的大小、长期资
产与长期资金来源、短期资产与短期资金来源比例是否适当。股东权益比率足指股东
权益与总资产的比率，该比例表明在上市公司的总资产中，属于非负债部分的比例大
小。股东权益比率低，说明上市公司善于利用杠杆经营，具有开拓性，但经营风险较
大；股东权益比率较高，说明上市公司经营比较保守，但经营风险较小。每股净资产
数额表明每股收益的保证程度。长期资金米源于股东权益和长期负债，短期资金的来
源就是短期负债。如果短期资金米源于长期资金，形成长期资产，公司就容易出现债
务问题；若长期资金米源于短期资金，说明筹资不当。⑦上市公司的财务状况主要包
括上市公司在经营中是否存在资金困难，有无债务风险。衡量指标主要有流动比率、
速动比率、现金比率。这三个指标越高，说明偿付债务能力越强，债务风险越小；反
之，债务风险越大。⑧上市公司的重大事项主要指上市公司有无法律纠纷，有无对公

之，债务风险越大。⑧上市公司的重大事项主要指上市公司有无法律纠纷，有无对公
司发展具有重大影响的投资项目，有无大的股权变动等。⑨上市公司的股本变动情况
也足一个重：曼的方面。因为国家股、法人股始终是川扰证券市场发展的难题，而流通
股的多寡对股票价格的高低和股票活跃程度起着f‘分重要的作用。同时应密切注意董
监事持股的情况，凶为它从一个方面反映了公司的经营状况。⑩应注意财务报表附注
内公司的应收账款和投资收益两项。应收账款增加表明企业的产品销售不佳，出现赊

销，这会影响企业资金周转。投资收益是公司投资其主．、『k的收入，投资得当的话可以
降低公司的经营风险，增加利润。通过有重点地阅读上市公司的年报(中报)，留意公
司的重大事项公告，投资者就可以基本了解上市公司的经营情况、财务状况、发展目
标和存在的问题，有的放矢地进行投资，提高成功的概率。防范非系统性风险的方针，
主要是通过持有股票的多样化和正确的投资组合来减少甚至基本消除非系统性风险。
从理论上讲，持有股票的种类越多，就越能消除非系统性风险，但在实际操作中，投
资者小可能把资金平均分配到每一种股票上去，一是资金有限，二是股票种类太多，
不利于操作。根据统计分析，增加持股种类，可以减少非系统性风险，但这种减少的
速度是递减的。
    所以，要防范风险，就要认真学习股票投资的各种知识。买卖股票时，首先要分
析投资环境，经济发展状况，再进行股市循环周期的分析，最后才是选择个股，提高
预测股市发展方向的能力。在人气低迷时买入股票，尽量避免在股市高潮时买股票。
综合运用基本分析和技术分析的方法，既重视企业的发展前景，又重视人市时机的选
择。以中长线投资为主，减少短线操作的次数，培养良好的心理素质，促使投资走向
成功．

销，这会影响企业资金周转。投资收益是公司投资其主．、『k的收入，投资得当的话可以
降低公司的经营风险，增加利润。通过有重点地阅读上市公司的年报(中报)，留意公
司的重大事项公告，投资者就可以基本了解上市公司的经营情况、财务状况、发展目
标和存在的问题，有的放矢地进行投资，提高成功的概率。防范非系统性风险的方针，
主要是通过持有股票的多样化和正确的投资组合来减少甚至基本消除非系统性风险。
从理论上讲，持有股票的种类越多，就越能消除非系统性风险，但在实际操作中，投
资者小可能把资金平均分配到每一种股票上去，一是资金有限，二是股票种类太多，
不利于操作。根据统计分析，增加持股种类，可以减少非系统性风险，但这种减少的
速度是递减的。
    所以，要防范风险，就要认真学习股票投资的各种知识。买卖股票时，首先要分
析投资环境，经济发展状况，再进行股市循环周期的分析，最后才是选择个股，提高
预测股市发展方向的能力。在人气低迷时买入股票，尽量避免在股市高潮时买股票。
综合运用基本分析和技术分析的方法，既重视企业的发展前景，又重视人市时机的选
择。以中长线投资为主，减少短线操作的次数，培养良好的心理素质，促使投资走向
成功．