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为什么股民们包括一些所谓的专业人士如此胆怯?为什么他们的信仰如此脆弱?我和
同事们有时笑谈这种现象，但大家都没有答案。我猜想，可能有这样几个原因：
大家没有做足功课，对l 000档股票都知道一些大概，而对每一档股票和它们背后的公
司的精髓都不太了解。在电脑面前一坐就是一整天，但是并没有花时间弄通一件事。我们听了
许多专家的看法，但都是别人用勺子喂给自己吃的。所以，我们所持的股票一旦下跌l0％，我
们便怀疑别人知道的多过自己，我们也许中了埋伏，于是“斩仓止损”。反过来，如果我们所
持的股票突然涨了l 5％，我们就不知道还是否应该继续持有。电视上和收音机里，专家们对股
票的点评也很可笑：他们可以解答任何人关于任何股票的疑惑，其渊博和自信实在让人佩服。
理论上，每个专业的股票分析师都应该对他．ff]自己所负责研究的那十几档股票和它们
背后公司的业务相当熟悉，应该敢于拍B桌子做出更大胆的预测，但是，他们很少这样做。
原因有三：一是他们的工作相当艰难，几乎无法去做。你想想，预测短期(几个月或
者一年内的股价和汇价)谈何容易。即使你的基本面分析百分之百正确，市场不见得肯配合。
分析师们也许都明白这个道理，所以一般都很谨慎，不愿意太大胆，他们的工作不允许他们看
得太远。英文里有句话很恰当： “谁也不想把脖子伸出来让别人砍。”二是股票分析师们经常
忙于事务性的工作，比如为基金经理们安排访问公司、组织会议、内部管理等。三是忙于销售
自己和销售自己的观点，没有太多时间做研究。这听起来很有讽刺意味：没有时间做研究，但
必须花大量的时间销售自己的研究成果。别笑，这是生意经。2002年，本人在跟某基金经理推
介一档股票时，没想到他是真正的专家，我被他的几个基本问题问得浑身冒汗，因为我回答不
上来。他穷追不舍，直到我差点昏过去为止。从他的办公室出来，我浑身就像散了架一样。从
此，我发誓不再做路演，除非万不得已。
股市里，坏人太多了(要提防坏人)，不确定性太多了(要提防不测风云)，诱惑太多了
(生怕错过机会)!这三种需要让大家坐卧不安；哪里有信心!?
不熟不买只看长期
股票投资的事儿，只能洁身自爱。那我们究竟如何解决缺乏信心的问题?我觉得，两
个办法可能很有效。
一是逼迫自己只投资完全弄懂了的股票。很多国人近年来开始谈论到海外买股票，我
不敢苟同。如果你的资金在l亿元以下，你投资海外股票所遇到的研究成本和交易成本会抵消
你可能创造的回报。投资身边最熟悉的资产永远是最好的策略，全球如此。不要害怕跑输了别
人。自己过自己的日子，你生怕错过了机会，你就不能坚持长期的态度。
二是逼迫自己看长期(5年以上)。这说到容易做到难。2011年底，本人自以为在美国
发掘了一个“十倍股”(t．enba．gga．io)，买了很多，但是它连续半年来一直下跌。起初，我记住
巴菲特的教导，追加了很多，不亦乐乎。但后来，它的股价继续下跌。我的底气越来越不足
了：我是不是看错了?这时，它已经占到我的资产组合的20％了，好在它的董事长最近提出把
公司私有化才让我挽回了信心。
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