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夹层指介于股权与优先债权之间的投资形式。从资金费用角度来分析，夹
层融资低于股权融资，如可以采取债权的固定利率方式，对股权人体现出债权
的优点；从权益角度来分析．夹层融资低于优先债权，所以对于优先债权人来
讲，可以体现出股权的优点。这样就在传统股权、债券的二元结构中增加了
“夹层”信托融资模式在我国的房地产信托业务中最初表现为混合融
资，即以权益融资和债务融资结合的方式向信托投资公司融资。实际上，
夹层融资信托也就是指从风险与收益角度来看，介于股权与债权之间的信
托融资投资形式。福建联华信托2 0 0 5年推出的“联信·宝利七号"通过信
托持股。在收益权上加以区分。成为我国首个夹层融资信托产品。“联信·
宝利t号”的信托受益人设置为优先受益人和劣后受益人。信托计划终止
时．优先受益人优先参与信托利益分配，劣后受益人次级参与信托利益分
配。外来资金的投资加上自有资金的进入，构成了夹层信托融资模式。
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